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供應(yīng)
　　國(guó)產(chǎn)方面，本周，國(guó)內(nèi)雙膠紙行業(yè)產(chǎn)量為166.9萬噸，產(chǎn)能利用率為49.7%；
　　進(jìn)口方面，5月，國(guó)內(nèi)雙膠紙進(jìn)口量為1.5萬噸；
　　需求內(nèi)需方面，本周國(guó)內(nèi)雙膠紙銷量為175.5萬噸；
　　出口方面，5月，國(guó)內(nèi)雙膠紙出口量為7.44萬噸；
　　觀點(diǎn)
　　本周趨勢(shì)由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌；70g木漿本白雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為4708元/噸，環(huán)比下跌1.40%，本周跌幅環(huán)比擴(kuò)大1.07個(gè)百分點(diǎn)。影響市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的主要因素有：第一，紙廠報(bào)盤基本穩(wěn)定，近期出版訂單繼續(xù)提貨，紙廠優(yōu)先去庫(kù)為主；第二，經(jīng)銷商備貨偏理性，部分存在累庫(kù)現(xiàn)象，接單價(jià)格有所下調(diào)；第三，社會(huì)面訂單暫無起色，下游印廠接單不飽和，部分開工有所下滑，原紙消耗緩慢；第四，上游木漿價(jià)格漲幅有限，對(duì)雙膠紙利好傳導(dǎo)一般。展望后續(xù)市場(chǎng)來看，下周市場(chǎng)暫無新增停機(jī)計(jì)劃，預(yù)計(jì)紙廠開工平穩(wěn)，雙膠紙供應(yīng)變化有限；目前個(gè)別地區(qū)出版訂單提貨接近尾聲，社會(huì)面接單一般，預(yù)計(jì)下周需求端難有明顯增量，經(jīng)銷商出貨壓力仍存，紙價(jià)或繼續(xù)下跌。
　　估值
　　按照即期漿價(jià)來算，當(dāng)前雙膠紙稅前毛利約為86元/噸，稅后毛利約為-96元/噸，處于過去幾年相對(duì)中性的水平。
　　策略
　　期貨品種尚未上市；
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　木漿價(jià)格大幅波動(dòng)，行業(yè)產(chǎn)能意外停機(jī)等；