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黃金：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁；白銀：比價(jià)修復(fù)
　　強(qiáng)弱分析：黃金中性、白銀偏強(qiáng)
　　價(jià)格區(qū)間：760-780元/克、8800-9400元/千克
　　◆本周倫敦金回升0.09%，倫敦銀回升2.05%。金銀比從前周的89.4回落至87.5，10年期TIPS回落至2.03%，10年期名義利率回升至4.44%（2年期3.88%），美元指數(shù)錄得98.46。
　　◆本周黃金價(jià)格繼續(xù)保持窄幅震蕩，略有回升。6月CPI數(shù)據(jù)公布小幅超出預(yù)期，核心CPI同比錄得2.9%，總體CPI錄得2.7%，符合我們前期對(duì)三、四季度美國(guó)通過(guò)將明顯反彈的判斷。同時(shí)，本周公布的7月美國(guó)費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)、6月零售銷(xiāo)售表現(xiàn)均有所回升，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在關(guān)稅沖擊后現(xiàn)實(shí)仍具韌性。在此基礎(chǔ)上，黃金難以走出趨勢(shì)行情，而本周金銀比繼續(xù)下修，且白銀突破9000元/千克位置。我們近期提及，白銀的價(jià)格傾向于相對(duì)黃金看強(qiáng)，金銀比或頻頻修復(fù)。若突破9000位置，三季度有望觸及40美元附近，近期最高已達(dá)39.5美元/盎司，即內(nèi)盤(pán)10000元附近。然而下半年價(jià)格仍有一定向下壓力，主要基于銀漿需求的明顯走軟。我們重申近期觀點(diǎn)，白銀突破之際可能會(huì)迎來(lái)一波快速上行，金銀比繼續(xù)下修，黃金亦偏強(qiáng)。