>> 西部證券-建筑建材行業(yè)周報：持續(xù)看好大建筑藍籌以及水泥-250719
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 545KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
張欣劼,郭好格 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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強烈建議關注以中國建筑為代表的大建筑央企。截至2025/7/18，中國建筑股息率（TTM）為4.64%；公司2024年每股股利0.27元，預期2025年每股派息將保持平穩(wěn)。截至2025/7/18，中國交通建設（1800.HK）股息率（TTM）為6.13%，2025年中國交建收入目標計劃同比增速不低于5%。從二季度訂單來看，部分建筑央企單季有所好轉，其中：中工國際、中國化學、中國中鐵、中國能建、中國核建、中國中冶、中材國際Q2單季新簽分別同比+40.53%、+22.77%、+20.08%、+4.22%、-6.28%、-12%、-16%。截至2025/7/18，SW銀行板塊加權平均股息率（TTM）為3.92%。大建筑央企與國有銀行同為我國支柱企業(yè)。7月19日，國務院總理李強出席雅魯藏布江下游水電工程開工儀式，并宣布工程開工，我們認為中國電建、中國能建等有望重點受益；隨著國家穩(wěn)增長政策推進，基建、地產(chǎn)行業(yè)景氣度有可能開始改善。隨著底部權重股情緒升溫，我們強烈建議關注目前仍處于底部區(qū)間的大建筑藍籌股。
行業(yè)方面，截至2025/7/18，本周新增地方政府專項債發(fā)行金額1614.24億元，周環(huán)比+152.28%；本月新增2282.93億元，月環(huán)比+490.45%，年同比+184.71%；本年累計新增23889.45億元，相比2024年同期+51.81%。截至2025/7/18，2025年新增地方政府專項債累計發(fā)行進度為54.29%。
工信部：建材等十大行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將發(fā)布。工業(yè)和信息化部相關負責人在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上透露，將實施新一輪重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案。實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調(diào)結構、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布。本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為1%。由于整體市場需求依舊較弱，以及多數(shù)地區(qū)錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度不夠，供需矛盾無明顯緩解。我們認為在反內(nèi)卷政策下，水泥價格有望開始傳導。
行情回顧總結：本周（2025.07.14-2025.07.18）建筑指數(shù)上漲0.41%，建材指數(shù)下跌0.02%，同期上證指數(shù)上漲0.69%；2025年初至今，建筑指數(shù)累計上漲2.13%，在29個行業(yè)中位居23/29，建材指數(shù)累計上漲6.10%，在29個行業(yè)中位居16/29，同期上證指數(shù)上漲5.45%。
投資建議：市場活躍度迅速提速，對于低漲幅、低估值、低持倉的建筑建材板塊值得關注，尤其權重個股；疊加美關稅升級背景下，我們看好今年實物工作量超預期。個股層面：強烈建議關注大建筑藍籌股，中國交建、中國鐵建、中國中鐵、中國電建、中國建筑等；海外工程，關注中材國際、中鋼國際、北方國際、中國海誠；內(nèi)需順周期彈性標的，推薦海螺水泥、鴻路鋼構、關注華新水泥、上峰水泥等。
風險提示：化債等政策不及預期，基建項目落地不及預期，水泥區(qū)域協(xié)同不佳，原材料價格超預期，行業(yè)競爭加劇風險。
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