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>> 國盛證券-輕工制造行業(yè)日本谷子經(jīng)濟(jì)復(fù)盤:以日為鑒,成功密碼是什么?-250720
上傳日期:   2025/7/21 大小:   6067KB
格式:   pdf  共41頁 來源:   國盛證券
評(píng)級(jí):   看好 作者:   徐程穎,陳思琪
下載權(quán)限:   無限制-登錄即可下載
日本谷子經(jīng)濟(jì)規(guī)模及商業(yè)模式如何?
  谷子經(jīng)濟(jì)在規(guī)模及增速上均處于領(lǐng)先地位,集換式卡牌規(guī)模最大。據(jù)日本動(dòng)畫協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2023年商品化規(guī)模為7008億日元,占動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模21%,考慮到日谷近年出海迅猛,預(yù)計(jì)商品化實(shí)際占比更高。集換式卡牌為日本谷子市場(chǎng)規(guī)模最大、近幾年增速較快的品類。日本核心二次元人群滲透率37%,泛二次元人群滲透率80%+,谷子人均支出處于較高水平。
  從商業(yè)模式來看,日本動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式基本定型為制作委員會(huì)模式。80%以上的作品基本都是采用這一模式。我們認(rèn)為制作委員會(huì)可以有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),同時(shí)有序延伸產(chǎn)業(yè)鏈,有游戲、音樂等多方公司參與也為衍生產(chǎn)業(yè)的形式創(chuàng)造更大的豐富度,利益相關(guān)下也可以最大限度調(diào)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中成員的積極性。
  從宏觀視角看,日本谷子產(chǎn)業(yè)鏈何以成功?
  我們認(rèn)為日本谷子產(chǎn)業(yè)鏈成功離不開內(nèi)外部因素的共振。內(nèi)部因素:我們認(rèn)為日本動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)成功最重要的核心因素離不開優(yōu)質(zhì)IP的供給,而優(yōu)質(zhì)IP的供給又受到歷年來技術(shù)變遷、傳播媒介進(jìn)步及成熟商業(yè)模式的共同助力。外部因素:從宏觀的視角來看,日本動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈能取得今日的成績離不開政府長期且系統(tǒng)的政策支持、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及人口代際的變遷,在宏觀環(huán)境偏弱的背景下,口紅效應(yīng)推動(dòng)谷子經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展。
  常青樹具備穿越周期能力,如何拆解增長密碼?
  萬代南夢(mèng)宮和三麗鷗代表了谷子經(jīng)濟(jì)兩種不同的成功模式。萬代具備上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈能力,成功的核心還是在于IP的內(nèi)容性,通過擴(kuò)充IP矩陣,活用IP世界觀及特性對(duì)抗周期波動(dòng);廣闊的渠道觸角+線上線下完善渠道更好觸達(dá)消費(fèi)者;海外市場(chǎng)重要性凸顯,全球生產(chǎn)模型體系強(qiáng)化供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。三麗鷗主打的肖像類IP則給我們展示了另一種選擇,無故事內(nèi)容也可以經(jīng)久不衰,比起售賣產(chǎn)品,三麗鷗更多是在售賣情懷,無故事內(nèi)容的肖像IP靈活性更高,開放授權(quán)實(shí)現(xiàn)互利共贏,當(dāng)然售賣情懷之下完整的商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)布局是底層支撐。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:IP熱度波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、渠道管理風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)市場(chǎng)疲軟風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)滯后性風(fēng)險(xiǎn)。
  
 
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