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核心觀點
　　1）遠(yuǎn)東干散貨運各船型運價均上漲，租金指數(shù)保持上行。本周，國際干散貨運輸市場各船型運價、日租金不同程度上漲，帶動遠(yuǎn)東干散貨租金指數(shù)上行。具體船型來看，海岬型船市場上周末迎來反彈，本周延續(xù)較好態(tài)勢，需求端表現(xiàn)持續(xù)向好，看漲情緒不斷升溫，運價較大幅度反彈。巴拿馬型船和超靈便型船市場，高溫影響下煤炭運輸需求穩(wěn)中有升，南美糧食、我國北方出口鋼材延續(xù)較好表現(xiàn)，即期運力供給偏緊，日租金穩(wěn)步上行。
　　2）招商輪船18億收購安通控股。12日，招商局能源運輸股份有限公司擬由全資子公司中外運集裝箱運輸有限公司通過包括但不限于大宗交易、集中競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，以不超過18億元人民幣為上限，收購安通控股股份有限公司0.79%的股份。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：從交運各子板塊相對滬深300表現(xiàn)看，本周（7月14日-7月18日）交運板塊整體上漲。本周航運板塊漲幅為0.94%，港口板塊跌幅為0.66%。
　　航運港口：遠(yuǎn)東干散貨運各船型租金指數(shù)保持上行，招商輪船收購安通控股
　　遠(yuǎn)東干散貨運各船型運價均上漲，租金指數(shù)保持上行。本周，國際干散貨運輸市場各船型運價、日租金不同程度上漲，帶動遠(yuǎn)東干散貨租金指數(shù)上行。具體船型來看，海岬型船市場上周末迎來反彈，本周延續(xù)較好態(tài)勢，需求端表現(xiàn)持續(xù)向好，看漲情緒不斷升溫，運價較大幅度反彈。巴拿馬型船和超靈便型船市場，高溫影響下煤炭運輸需求穩(wěn)中有升，南美糧食、我國北方出口鋼材延續(xù)較好表現(xiàn)，即期運力供給偏緊，日租金穩(wěn)步上行。
　　招商輪船18億收購安通控股。7月12日，招商局能源運輸股份有限公司發(fā)布多則公告。公告稱擬由全資子公司中外運集裝箱運輸有限公司通過包括但不限于大宗交易、集中競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，以不超過18億元人民幣為上限，收購安通控股股份有限公司0.79%的股份。
　　出口集運市場基本穩(wěn)定，多數(shù)航線運價回落。本周，中國出口集裝箱運輸市場基本穩(wěn)定，多數(shù)航線市場運價出現(xiàn)回落，拖累綜合指數(shù)下跌。面對單邊主義、保護(hù)主義，我國外貿(mào)頂住壓力，規(guī)模穩(wěn)中有增，質(zhì)量優(yōu)中有升，這將對中國出口集運市場起到長期的支撐作用。
　　風(fēng)險分析
　　全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風(fēng)險
　　面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。短期來看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預(yù)行動，歐盟認(rèn)為托運人享受到了班輪聯(lián)盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風(fēng)險。
　　俄烏沖突持續(xù)升級下的全球貿(mào)易風(fēng)險
　　當(dāng)前俄烏沖突持續(xù)膠著，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險。建議投資者密切關(guān)注戰(zhàn)局演變、能源政策及制裁動態(tài)。
　　燃油成本大幅度上漲
　　受國際原油價格波動影響，船公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，地緣政治或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進(jìn)而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，IMO和各國政府的環(huán)保法規(guī)政策可能大幅提升船公司的燃油成本。從歷史上看，2020年全球限硫令對保稅船用油市場的消費結(jié)構(gòu)帶來巨大的變化，低硫燃料油、MGO、LNG清潔能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，進(jìn)而帶來劇烈的價格波動。