>> 華鑫證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：宇樹啟動上市輔導(dǎo)，光伏“反內(nèi)卷”見效-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
大小： |
1144KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張涵 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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▌宇樹啟動上市輔導(dǎo)，智元探索物流應(yīng)用場景
7月18日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，宇樹科技已在浙江證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，公司控股股東、實控人均為創(chuàng)始人兼CEO王興興，合計控制34.7630%股權(quán)。輔導(dǎo)券商將于10~12月對公司是否達到IPO條件進行綜合評估，并協(xié)助公司準備申報文件。6月，王興興在天津夏季達沃斯論壇上表示，2024年宇樹科技營收已超10億元，這表明公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)盈利的機器人企業(yè)。目前，宇樹科技的四足和人形機器人出貨量位居全球第一，明星產(chǎn)品Unitree Go1四足機器人累計銷售逾5萬臺，獨占全球消費級足式機器人市場六成以上份額。
2025世界人工智能大會（WAIC）將于7月26日至7月29日啟幕。智元機器人將攜手德馬科技，在大會期間展示首個真正數(shù)據(jù)驅(qū)動的具身智能機器人物流作業(yè)。
▌光伏“反內(nèi)卷”見效，硅料硅片聯(lián)袂漲價
隨著國內(nèi)硅料企業(yè)響應(yīng)“反內(nèi)卷”持續(xù)發(fā)酵，多家硅料企業(yè)的報價方式已調(diào)整為基于“不低于全成本”報價。硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，目前多晶硅N型復(fù)投料成交均價為4.17萬元/噸，周環(huán)比上漲12.4%，N型顆粒硅成交均價為4.10萬元/噸，周環(huán)比上漲15.2%。值得注意的是，相較于上周企業(yè)普遍提價但實際成交寥寥的局面，本周約6家企業(yè)達成新訂單，成交量環(huán)比大幅增長。據(jù)各硅料企業(yè)排產(chǎn)計劃，預(yù)計7月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量在10.5萬噸左右，8月份產(chǎn)量將小幅增加至11萬噸左右，而同期下游硅料需求也基本維持在11萬噸/月左右，市場暫無新增庫存壓力。在供應(yīng)收縮、下游接受度提高、市場預(yù)期改善等因素綜合作用下，硅料市場將逐步回歸理性。
本周硅片價格也開始上行，且漲幅較大。硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，183N硅片成交均價在1.05元/片，環(huán)比上漲22.09%；210RN硅片成交均價在1.15元/片，環(huán)比上漲15.00%；210N硅片成交均價在1.35元/片，環(huán)比上漲13.45%，主要是由于多晶硅價格的持續(xù)上行帶動硅片價格回漲；同時，硅片企業(yè)本月陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)降負荷計劃，行業(yè)供應(yīng)縮減，硅片提價上漲動力較足。本周行業(yè)整體開工率小幅降低，其中兩家一線企業(yè)開工率在50%和40%，一體化企業(yè)開工率在50%~80%之間，其余企業(yè)開工在50%~80%之間。
▌投資建議
近期人形機器人本體公司宇樹、智元動作頻繁。宇樹登陸資本市場有望直接帶動其供應(yīng)鏈，建議關(guān)注奧比中光、道通科技；智元鏈建議關(guān)注臥龍電驅(qū)、中大力德、藍思科技、均普智能、富臨精工、博眾精工等。
光伏供給側(cè)改革迫在眉睫，后續(xù)政策值得期待。硅料建議關(guān)注龍頭通威股份，光伏玻璃環(huán)節(jié)建議關(guān)注福萊特，新技術(shù)方面建議關(guān)注ABC龍頭愛旭股份。
對電力設(shè)備板塊維持“推薦”評級。
▌風(fēng)險提示
光伏需求不及預(yù)期風(fēng)險、后續(xù)政策力度不及預(yù)期風(fēng)險、人形機器人產(chǎn)業(yè)化進展不及預(yù)期風(fēng)險、競爭超預(yù)期風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險、推薦公司業(yè)績不達預(yù)期風(fēng)險等。
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