>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250719
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 1922KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情回顧】
國內(nèi)貴金屬期貨本周走勢分化，金銀比下降，滬金主力合約累計上漲0.45%收于777.02元/克，滬銀主力合約累計上漲2.58%收于9273元/千克。外盤方面，本周倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計下跌0.16%報3349.88美元/盎司，周中波動劇烈，倫敦現(xiàn)貨白銀價格累計下跌0.63%報38.166美元/盎司，周中沖高回落。
【市場邏輯】
本周全球貴金屬市場波動加劇，主因市場對美聯(lián)儲自身的獨立性的擔憂。周中一度有報道稱特朗普已起草解雇鮑威爾的信件，預(yù)計很快宣布解雇鮑威爾。黃金價格一度快速上漲，美債長端利率上升，美元指數(shù)回落，美股下跌。但隨后特朗普對此否認，黃金價格重新回落，趨于穩(wěn)定。預(yù)計未來市場對美聯(lián)儲獨立性的擔憂仍將反復(fù)發(fā)酵，黃金短期易漲難跌。美股近期累計漲幅過大，波動率處于低位，估值高位，近期美國宣布對墨西哥和歐洲加征30%的關(guān)稅，并威脅對俄羅斯加征100%關(guān)稅，未來風(fēng)險資產(chǎn)仍有隱憂。如果對墨西哥加征關(guān)稅落地，美國白銀有可能受此影響而走強，同時俄羅斯近期開始將白銀列為外儲資產(chǎn)，未來白銀有望相較黃金補漲。美股近期持續(xù)走高，全球風(fēng)險偏好上升，滬銅止跌回升，美銅高位運行，利多白銀商品屬性，本周滬銀再創(chuàng)歷史新高，金銀比修復(fù)，短期仍有下降空間。中長期來看，大而美法案將大幅提升美債規(guī)模，進一步削弱美元信用，而美元將進入中長期下行通道，利多貴金屬。技術(shù)走勢上，國內(nèi)滬銀不斷創(chuàng)歷史新高，已打開中長期上漲空間。
【交易策略】
操作上，關(guān)稅擔憂重新來襲，市場對美聯(lián)儲獨立性擔憂，貴金屬有望重拾升勢，美股和美銅再創(chuàng)新高，利多白銀商品屬性，白銀相較黃金補漲明顯。貴金屬當前建議逢低做多，金銀比有望繼續(xù)修復(fù)。
滬銀下方第一支撐區(qū)間8800-8900元/千克，上方壓力區(qū)間9100-9300元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間750-760元/克，上方壓力區(qū)間780-800元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
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