>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250721
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 1761KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周一股指上行加快，滬指收漲0.72%。期指主力合約繼續(xù)全面上行。成交持倉方面，IF和IH成交持倉均下降，其他品種成交下降持倉上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)大多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異明顯上升，結合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，銀行繼續(xù)拖累300和50，電力設備帶動300、500和1000，有色金屬帶動50和1000，基礎化工帶動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金除50略微流出外均有流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈回籠流動性555億元。短端資金成本維持低位。數(shù)據(jù)顯示7月LPR報價持穩(wěn)，1年期和5年期LPR分別為3%和3.5%，與前值保持一致，該情況符合市場預期。西藏建設新水電站消息則對部分板塊形成重要帶動，間接影響四大指數(shù)表現(xiàn)?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)邊際修復，通縮風險仍需關注?；久娼裹c依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)警惕外需風險，尤其關稅談判情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期仍在1.7次左右。美股繼續(xù)高位震蕩向上，人民幣匯率延續(xù)震蕩走勢。地緣政治風險變動不大，風險偏好則再度明顯回升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟基本面邊際改善，對市場影響略偏多。中美貿(mào)易風險、海外地緣政治風險暫時沒有影響。貨幣寬松和財政政策仍是潛在利多影響，反內(nèi)卷政策利好則繼續(xù)存在。外盤略偏利多，匯率影響不大，風險偏好利多再度增強。長期來看，基本面風險減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復節(jié)奏等是關鍵。
【交易策略】
策略方面，500和1000指數(shù)正常是突破技術壓力，上方空間或繼續(xù)打開，震蕩上行之下維持多頭頭寸，中長期寬幅震蕩中樞正在抬升。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率變動不大，總體維持收窄趨勢，但反套和超額收益空間仍在?？缙趦r差方面，12-09價差窄幅波動，同時關注03-12，等待未來潛在反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價部分反彈，短空比價頭寸平倉觀望，等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4180-4200，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力2810-2830，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5930-5950。
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