>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250722
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周二股指繼續(xù)上行，滬指收漲0.62%。期指主力合約延續(xù)全面上漲走勢(shì)。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種成交持倉(cāng)全面上升，市場(chǎng)情緒依然偏積極。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)上行的較多，行業(yè)漲跌差異繼續(xù)上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行仍拖累300和50，食品飲料則有帶動(dòng)，電力設(shè)備繼續(xù)帶動(dòng)300、500和1000，有色金屬則帶動(dòng)50、500和1000，其中煤炭漲幅顯著。資金方面，主要指數(shù)資金中300和50流入其他流出。消息面上看，央央行日內(nèi)全口徑凈回籠流動(dòng)性2477億元，短端資金利率小幅上行。其他方面變動(dòng)不大，“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)發(fā)酵，以及對(duì)中央政治局會(huì)議的期待影響增加，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅上升。此前數(shù)據(jù)顯示，7月1年和5年期LPR均維持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。墨脫水電站建設(shè)帶動(dòng)新一輪基建投資預(yù)期?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)邊際修復(fù)，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注?；久娼裹c(diǎn)依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)繼續(xù)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，尤其關(guān)稅談判情況。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期位于1.8次左右。美股盤(pán)中延續(xù)震蕩上行、刷新高位，人民幣匯率則維持震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在持續(xù)上升。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善，對(duì)市場(chǎng)影響略偏多。中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)、海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)沒(méi)有影響。貨幣寬松和財(cái)政政策仍是潛在利多影響，反內(nèi)卷政策利好則繼續(xù)存在并加強(qiáng)。外盤(pán)仍有利多，匯率影響不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好利多持續(xù)增強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，1000指數(shù)正在突破技術(shù)壓力，上方空間或進(jìn)一步打開(kāi)，震蕩上行之下維持多頭頭寸，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞正在抬升。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率再度收窄，暫時(shí)仍有反套和超額收益空間?？缙趦r(jià)差方面，12-09價(jià)差略有收窄，繼續(xù)關(guān)注03-12，等待未來(lái)潛在反套機(jī)會(huì)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)變動(dòng)不一，暫時(shí)維持觀(guān)望并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣(mài)出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4180-4200，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力2810-2830，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6383-6417，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5930-5950。
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