>> 英大證券-金點(diǎn)策略晨報(bào)-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
大小： |
422KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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觀點(diǎn)：
總量視角
【A股大勢研判】
近期晨報(bào)經(jīng)常提醒，后市震蕩偏強(qiáng)仍是主基調(diào)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會豐富。關(guān)注反內(nèi)卷主線：光伏、電池、儲能、建材、煤炭、鋼鐵、有色等產(chǎn)業(yè)。周二晨報(bào)提醒，傳統(tǒng)板塊的修復(fù)行情仍有望延續(xù)，投資者可關(guān)注直接受益于大型基建的細(xì)分領(lǐng)域和基本面扎實(shí)的低估值龍頭。
市場走勢如我們預(yù)期，周一滬深三大指數(shù)震蕩上漲，周二滬深三大指數(shù)繼續(xù)震蕩上行。盤面上，雅魯藏布江下游水電工程（雅下水電）概念股連續(xù)大漲，另外，建材、工程機(jī)械以及鋼鐵、有色、煤炭等板塊連續(xù)走強(qiáng)。
周一周二雅下水電概念全線大漲，受周末該工程開工利好的刺激，該工程總投資約1.2萬億元，如此大的投資規(guī)模徹底提振市場。此舉不僅帶動水電板塊，亦會帶動西藏地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并帶動全國就業(yè)，與此同時(shí)，對有色、鋼鐵等行業(yè)也帶來支撐。對于經(jīng)濟(jì)和市場情緒皆構(gòu)成利好。
另外，周一周二大漲的板塊多屬傳統(tǒng)行業(yè)。我們認(rèn)為，雅下水電的正式開工確實(shí)對A股傳統(tǒng)行業(yè)形成直接催化，但傳統(tǒng)板塊的全面啟動是多重因素共振的結(jié)果。不可否認(rèn)，雅下水電作為全球最大水電項(xiàng)目，直接利好建材、鋼鐵、有色金屬、電力設(shè)備、工程機(jī)械等多行業(yè)。更重要的，傳統(tǒng)板塊的持續(xù)走強(qiáng)，是估值修復(fù)、政策支持與流動性寬松三重動力共振的結(jié)果。從行業(yè)自身看，水泥等領(lǐng)域通過減產(chǎn)限產(chǎn)推進(jìn)供給側(cè)優(yōu)化，行業(yè)集中度提升形成“反內(nèi)卷”效應(yīng)，而當(dāng)前板塊市盈率普遍處于相對低位，有估值修復(fù)需求。資金面也提供支撐，央行逆回購操作維持市場利率低位，人社部表示“持續(xù)推動擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模”，市場期待更多的增量資金。
因此，周一周二A股傳統(tǒng)板塊的集體走強(qiáng)，直接催化因素是1.2萬億雅下水電大型項(xiàng)目的投資預(yù)期，這顯著提振了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求。更深層次的原因在于這些板塊本身處于估值低位，且在政策和流動性改善的驅(qū)動下，具備了估值修復(fù)的內(nèi)在動力。展望未來，傳統(tǒng)板塊的修復(fù)行情仍有望延續(xù)，投資者可關(guān)注直接受益于大型基建的細(xì)分領(lǐng)域和基本面扎實(shí)的低估值龍頭。不過，注意節(jié)奏，對持續(xù)大漲的部分題材股，可以適度擇機(jī)逢高減持，而對于低位滯漲的品種，還可繼續(xù)持有，耐心等待板塊輪動的機(jī)會。
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