>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250724
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股繼續(xù)上行，滬指收盤上漲0.65%。期指主力合約也繼續(xù)全面上漲。成交持倉方面，四個品種均呈現(xiàn)成交下降持倉上升態(tài)勢。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異小幅上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對300和50拖累較多，非銀金融則有明顯帶動。500和1000則主要由醫(yī)藥生物、電子、電力設(shè)備帶動。資金方面，主要指數(shù)資金均有明顯流入。消息面上看，央行日內(nèi)凈回籠流動性1195億元，短端資金利率小幅回落。中國鹽業(yè)協(xié)會公布反“內(nèi)卷式”倡議書。海外數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)總體、德國、法國7月制造業(yè)PMI均回升，多數(shù)表現(xiàn)略超預(yù)期。此前數(shù)據(jù)顯示，7月1年和5年期LPR均維持不變，符合市場預(yù)期?！胺磧?nèi)卷”政策繼續(xù)影響市場，商品、股指均受到支持?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)邊際修復(fù)，通縮風(fēng)險或有階段性修復(fù)。基本面焦點依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)警惕外需風(fēng)險，關(guān)注關(guān)稅談判情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息概率預(yù)期仍為60%左右。美股繼續(xù)震蕩上行趨勢，人民幣匯率短期加速走升。地緣政治風(fēng)險暫無變動，風(fēng)險偏好仍在加速上升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善，對市場影響偏多。中美貿(mào)易風(fēng)險、海外地緣政治風(fēng)險暫時沒有影響。貨幣寬松和財政政策仍是潛在利多影響，反內(nèi)卷政策利好依然強(qiáng)勁。外盤和匯率仍有利多影響，風(fēng)險偏好也存在較強(qiáng)利多。長期來看，基本面風(fēng)險減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，1000指數(shù)初步確認(rèn)突破技術(shù)壓力，上方空間正繼續(xù)打開，震蕩上行走勢延續(xù)，維持多頭頭寸，中長期寬幅震蕩中樞正在抬升。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率收窄方向不變，反套和超額收益空間下降?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差均有擴(kuò)大，未來繼續(xù)關(guān)注反套機(jī)會為主。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價明顯下降，暫時維持觀望，等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4180-4200，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6417-6476，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力7100-7120，支撐5930-5950。
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