>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：Lynas 2025Q2 REO產(chǎn)量同比增長47%至3，212噸，鏑和鋱分離產(chǎn)線已于5月和6月首次投產(chǎn)-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點(diǎn)內(nèi)容:
公司2025Q2生產(chǎn)經(jīng)營情況
1）Mt Weld（稀土氧化物REO）
2025Q2，公司稀土氧化物(REO)產(chǎn)量為3,212.0噸，環(huán)比增長68%，同比增長47%。
2025Q2，公司稀土氧化物(REO)銷量為2,828.0噸，環(huán)比增長16%，同比減少12%。
2025Q2，稀土氧化物(REO)平均實(shí)現(xiàn)價格為60.2澳元/公斤，環(huán)比上漲19%，同比上漲42%。
在本季度，礦業(yè)持續(xù)進(jìn)行，優(yōu)異的精礦生產(chǎn)確保了足夠的原料供應(yīng)給Kalgoorlie和馬來西亞Lynas。
Mt Weld項目和運(yùn)營團(tuán)隊緊密合作，以確保Mt Weld擴(kuò)張項目第二階段的順利調(diào)試和產(chǎn)能提升，預(yù)計在2025Q3完成。
2）混合碳酸稀土（MREC）
本季度，支持Lynas實(shí)現(xiàn)2025年1.05萬噸/年產(chǎn)能目標(biāo)的項目仍在繼續(xù)。
馬來西亞Lynas工廠的窯爐維護(hù)已于3月完成。Kalgoorlie工廠的工藝改進(jìn)持續(xù)進(jìn)行，以提高混合稀土精礦（MREC）的質(zhì)量，這將提升馬來西亞Lynas工廠的加工性能。
本季度生產(chǎn)運(yùn)行率有所提高，生產(chǎn)團(tuán)隊目前正致力于在更高的運(yùn)行率下穩(wěn)定生產(chǎn)。
3）氧化鐠釹
2025Q2，公司NdPr產(chǎn)量為2,080.0噸，環(huán)比增加38%，同比增加38%。
4）重稀土
分離的鏑和鋱分別于5月和6月首次投產(chǎn)。Lynas已收到大量客戶對公司新的重稀土產(chǎn)能的咨詢。
此外，Lynas還簽署了兩份諒解備忘錄（MoU），用于在馬來西亞開發(fā)新的上游和下游稀土項目。兩份諒解備忘錄均不具約束力，需經(jīng)最終協(xié)議確認(rèn)。其中包括與馬來西亞吉蘭丹州政府戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)Menteri Besar (MB) Inc.簽署的關(guān)于供應(yīng)混合碳酸稀土(MREC)的諒解備忘錄，以及與韓國永磁體制造商JSLink簽署的諒解備忘錄，雙方將在馬來西亞關(guān)丹馬來西亞Lynas先進(jìn)材料工廠附近合作建設(shè)一座產(chǎn)能為3000噸的釹鐵硼永磁燒結(jié)磁體生產(chǎn)廠。Lynas和JSLink還將合作，由Lynas向JSLink供應(yīng)輕重稀土材料，以支持其釹鐵硼永磁燒結(jié)磁體的生產(chǎn)。
財務(wù)業(yè)績指標(biāo)
2025Q2，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入1.70億澳元，環(huán)比增長38%，同比增長25%。
2025Q2，公司實(shí)現(xiàn)銷售回款1.527億澳元，環(huán)比增長22.55%，同比增長29.96%。
2025Q2，公司期末現(xiàn)金和短期存款為1.664億澳元，上個季度末為2.689億澳元。
增長項目進(jìn)展情況1、Mt Weld擴(kuò)建
Mt Weld擴(kuò)建項目的施工已進(jìn)入最后階段，并按計劃順利推進(jìn)。選礦廠已移交調(diào)試，僅剩一些對生產(chǎn)非關(guān)鍵的非工藝基礎(chǔ)設(shè)施待完成。
本季度，破碎機(jī)回路已成功投入礦石調(diào)試，磨礦和浮選回路也已通電。藥劑交付已開始，為新回路的初期生產(chǎn)做準(zhǔn)備。
項目團(tuán)隊目前將專注于2025Q3選礦廠的水和礦石調(diào)試。運(yùn)營人員正與調(diào)試專家緊密合作，組成一個綜合團(tuán)隊，確保項目順利交接和產(chǎn)能提升。
公司的電力購買協(xié)議(PPA)合作伙伴Zenith Energy的混合發(fā)電站建設(shè)也取得了顯著進(jìn)展。太陽能發(fā)電場已建成，風(fēng)力渦輪機(jī)的安裝也已開始，目前已安裝四臺風(fēng)力渦輪機(jī)中的第一臺。
2、美國稀土加工廠
在本季度，工程團(tuán)隊繼續(xù)致力于解決Seadrift現(xiàn)場之前報告的廢水管理挑戰(zhàn)的替代方案。實(shí)施替代方案將需要額外的資本支出。Lynas與美國政府（USG）就這項額外的資本支出保持積極討論。
3、簽署諒解備忘錄
此外，Lynas還簽署了兩份諒解備忘錄(MoU)，將在馬來西亞開發(fā)新的上游和下游稀土項目。兩份諒解備忘錄均不具約束力，需達(dá)成最終協(xié)議。其中一份諒解備忘錄涉及馬來西亞吉蘭丹州政府的戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)--Menteri Besar (MB) Inc公司供應(yīng)混合碳酸稀土(MREC)；另一份諒解備忘錄涉及與韓國永磁體制造商JSLink合作，在馬來西亞關(guān)丹Lynas先進(jìn)材料工廠附近建設(shè)一座年產(chǎn)3,000噸的釹鐵硼永磁體燒結(jié)生產(chǎn)廠。Lynas和JSLink還將合作由Lynas向JSLink供應(yīng)輕重稀土材料，以支持其生產(chǎn)釹鐵硼永磁燒結(jié)磁體。
風(fēng)險提示
1）下游需求增速不及預(yù)期；
2）全球在產(chǎn)礦山產(chǎn)量超預(yù)期；
3）全球新建及復(fù)產(chǎn)項目進(jìn)度超預(yù)期；
4）地緣政治風(fēng)險。
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