>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：Metro Mining2025Q2鋁土礦產量同比增加21.7%至171.3萬濕噸，成本同比增長5.0%至40澳元／濕噸-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
季報重點內容:
生產經營情況
2025Q2鋁土礦產量171.3萬濕噸，同比增加21.7%。
2025Q2鋁土礦發(fā)貨量168.5萬濕噸，同比增加18.8%。
2025Q2鋁土礦成本為40澳元/濕噸，同比增長5.0%。
位于北昆士蘭約克角的鋁土礦2025Q2的產量和發(fā)貨量達到了創(chuàng)紀錄170萬濕噸，同比增19%。于2024年下半年實施的擴建流程現(xiàn)已全面上線，并與強勁的鋁土礦市場同步，創(chuàng)造了創(chuàng)紀錄的32澳元/濕噸的現(xiàn)場利潤，同比增長500%，比2024Q4增長83%。上半年已出貨190萬濕公噸，系統(tǒng)產能充足，全年可交付650萬至700萬濕噸。
盡管氧化鋁價格自2024年12月達到峰值以來有所減弱，但鋁土礦市場依然保持韌性。上半年，中國進口了1.03億噸，同比增長33%。市場條件支撐了強勁的定價環(huán)境，加之Metro擁有長期且具有競爭力的貨運合同，且滯期費/罰款成本較低，使得Metro實現(xiàn)了離岸價（FOB）凈回值單位收益72美元/濕噸，較2024Q4增長41%，較2025Q1的小批量出貨量增長16%。
季度出貨量原計劃增加約15%，但由于復活節(jié)期間一場強熱帶風暴對駁船航道造成破壞，港務局局長下調了斯卡頓河的控制水深，導致產量受阻約6周。這導致駁船裝載能力下降，每日潮汐窗口縮小。目前，通過全面的河床平整計劃和航道界限的移動，這一問題已得到解決，但單位成本仍受到載重量減少的影響。6月份，公司借此機會進行了為期3天的停工維護，將第三季度的計劃活動提前。
目前，勘探工作正通過與鉆探規(guī)劃機構簽署的準入協(xié)議推進，這些鉆探計劃位于斯卡頓河以北和奧魯昆以西的勘探許可區(qū)域，其中包括一個近期已與Prophet Resources達成商業(yè)“租賃”協(xié)議的礦權地。
財務業(yè)績情況
2025Q2末，現(xiàn)金狀況為2870萬澳元。
美元優(yōu)先擔保債務融資總額為5660萬美元。該貸款的攤銷期從2025年7月開始。
經過大幅重組的澳元/美元貨幣對沖賬簿，名義總價值為2.4億美元，平均匯率為0.63澳元/美元。
風險提示
1）美聯(lián)儲政策收緊超預期，經濟衰退風險；
2）俄烏沖突及巴以沖突持續(xù)的風險；
3）國內消費力度不及預期；
4）海外能源問題再度嚴峻。
|
|
