>> 東吳證券-汽車(chē)行業(yè)AI+汽車(chē)智能化系列之十五：誰(shuí)在為智能化買(mǎi)單？-250725
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共43頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃細(xì)里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車(chē) |
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報(bào)告核心結(jié)論（1）
報(bào)告研究方法論：基于抽樣原則，選取7大品牌17款車(chē)型75名真實(shí)車(chē)主進(jìn)行了累計(jì)37.5小時(shí)一對(duì)一線上或線下的訪談，核心圍繞：購(gòu)車(chē)動(dòng)機(jī)、購(gòu)車(chē)因素、購(gòu)車(chē)前后對(duì)智能化預(yù)期變化和體驗(yàn)感受等。17款車(chē)型均選擇了智駕版，包括：比亞迪（騰勢(shì)D9/漢/秦L）、特斯拉（M3/MY）、小米（SU7）、問(wèn)界（M9/M8）、理想（mega/L9/L6）、智界R7、小鵬（M03max/G6/G9/P7+/X9）。
【智駕】已成為購(gòu)車(chē)前三因素。本次受訪的75名車(chē)主中：1）23%車(chē)主認(rèn)為智駕是第一購(gòu)車(chē)因素；2）12%車(chē)主認(rèn)為智駕是第二購(gòu)車(chē)因素；3）27%車(chē)主認(rèn)為智駕是第三購(gòu)車(chē)因素。本次受訪7大品牌【智駕納入購(gòu)車(chē)前三因素】比例差異顯著：特斯拉88%，華為系80%，理想75%，小鵬70%，比亞迪20%，小米20%。
將智駕納入購(gòu)車(chē)因素前三的46名車(chē)主深入分析發(fā)現(xiàn)他們核心是三類人群：
1）對(duì)新事物充滿好奇，甚至是科技愛(ài)好者。這個(gè)比例高達(dá)30%，一般是年輕人或者互聯(lián)網(wǎng)IT類相關(guān)從業(yè)者，這類群體在特斯拉品牌體現(xiàn)最顯著，其次是華為和小鵬等。他們選擇智駕更多是為了體驗(yàn)最新科技變化。
2）每天通勤距離較長(zhǎng)或者經(jīng)常遠(yuǎn)途出行者。這個(gè)比例也在20%-30%。這類用戶在各個(gè)品牌分布廣泛。他們對(duì)智駕核心訴求是【高速或城快緩解駕駛疲勞】，甚至是希望開(kāi)車(chē)能兼顧下公務(wù)（處理手機(jī)相關(guān)事務(wù)），部分也希望能【提高駕駛安全性】。這類群體在華為系體現(xiàn)最顯著。
3）新手司機(jī)類車(chē)主。這個(gè)比例在22%。這類用戶以【年輕車(chē)主為主，尤其是女司機(jī)】，也包含部分【駕齡很長(zhǎng)但停車(chē)技術(shù)信心不足】。這類群體在小鵬品牌體現(xiàn)最顯著
4）還有一類：因工作相關(guān)而關(guān)注智駕，一般是金融類或汽車(chē)類從業(yè)者。這類樣本量本次訪談我們盡量人為沒(méi)有選擇，只有5%比例。
報(bào)告核心結(jié)論（2）
基于本次受訪75名車(chē)主歸納總結(jié)7大品牌用戶畫(huà)像：
特斯拉（購(gòu)買(mǎi)FSD軟件包）用戶畫(huà)像：一群科技愛(ài)好者且非常有主見(jiàn)。他們對(duì)智駕的態(tài)度：1）基本都是因?yàn)榭萍紣?ài)好者去關(guān)注特斯拉智駕，且都認(rèn)為特斯拉智駕是最好的，除了交規(guī)問(wèn)題（車(chē)主認(rèn)為是暫時(shí)性），其他都讓人放心、安心、省心。2）堅(jiān)定認(rèn)為純視覺(jué)方案會(huì)好于激光雷達(dá)方案。
華為系（問(wèn)界/智界ADS3.0）用戶畫(huà)像：先看智駕再看其他屬性。其經(jīng)濟(jì)實(shí)力不錯(cuò)且遠(yuǎn)途出行較多或通勤距離較遠(yuǎn)，特別期待智駕緩解駕駛疲勞。因此他們買(mǎi)車(chē)先看智駕且相信華為智駕是最優(yōu)秀的，相信激光雷達(dá)方案更優(yōu)，最終產(chǎn)品大部分都是在鴻蒙智行內(nèi)部比較選擇。
小鵬汽車(chē)用戶畫(huà)像：兩類不一樣的人群。第一類是MONA車(chē)主：先看顏值再看智駕。對(duì)智駕的態(tài)度：1）大部分MONA用戶是新手司機(jī)，女生需要智駕幫忙泊車(chē)，男生需要智駕幫忙鍛煉?cǎi){駛水平。2）智駕的功能可以逐步解鎖，但肯定不能沒(méi)有。第二類小鵬G/P/X系列車(chē)主：先看性價(jià)比再看智駕。對(duì)智駕的態(tài)度：是一批對(duì)新興事物保持好奇心的用戶但又保持務(wù)實(shí)的態(tài)度。希望智駕能夠緩解疲勞，愿意去嘗試新功能體驗(yàn)。
理想汽車(chē)用戶畫(huà)像：先看空間舒適性再看智駕。對(duì)智駕的態(tài)度：1）首要關(guān)注還是家人的用車(chē)需求，在滿足舒適性基礎(chǔ)上再兼顧駕駛員的智駕需求；2）很多用戶對(duì)理想智駕第一印象是“車(chē)機(jī)特別好用”，以及過(guò)去一年理想智駕體驗(yàn)的快速進(jìn)步確實(shí)推動(dòng)了部分用戶積極使用智駕。
小米SU7用戶畫(huà)像：先看顏值再看其他屬性。對(duì)智駕的態(tài)度：1）納入前三購(gòu)車(chē)因素的是少數(shù)派；2）可以不用但必須要有；3）現(xiàn)在小米的體驗(yàn)不是最好的，但相信未來(lái)小米大概率能追上來(lái)的。
比亞迪用戶畫(huà)像：電車(chē)龍頭買(mǎi)著放心。是一群務(wù)實(shí)注重性價(jià)比的用戶，秦L更加注重省油，漢/騰勢(shì)重視顏值，且總體會(huì)認(rèn)可【比亞迪電車(chē)龍頭的品牌】。對(duì)智駕的態(tài)度：既然有了智駕這功能就還是【有比沒(méi)有更好】
報(bào)告核心結(jié)論（3）
智能化正處于“黎明前黑暗”階段。2025年初我們團(tuán)隊(duì)提出“All in智能化”，從最近半年跟蹤來(lái)看，此觀點(diǎn)受到了挑戰(zhàn)，但我們依然對(duì)智能化產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿信心，任何新事物發(fā)展都是在曲折中前進(jìn)。
2024Q2-2025Q1是汽車(chē)智能化“端到端”上車(chē)效果提速階段（快速開(kāi)城）。2025Q2-Q3預(yù)計(jì)是汽車(chē)智能化階段性“表面放緩”，因智駕事故引起廣泛輿情從而導(dǎo)致監(jiān)管加嚴(yán)OTA審批且加速制定L2國(guó)標(biāo)政策。但實(shí)際產(chǎn)業(yè)智能化技術(shù)進(jìn)步依然在加速，我們預(yù)計(jì)2025Q4開(kāi)始VLA模型上車(chē)會(huì)引領(lǐng)智駕進(jìn)入實(shí)質(zhì)性新階段，也即“Scaling Law”在物理世界效果加速顯現(xiàn)，最終帶來(lái)車(chē)主對(duì)【城市NOA】體驗(yàn)信心的大幅上升（這也恰是我們這次訪談75位車(chē)主中不敢用城市NOA核心，即對(duì)其能力上限的擔(dān)憂）。
城市NOA級(jí)別智駕在國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)月度滲透率我們預(yù)計(jì)到2025年底突破30%，核心推動(dòng)力在于：1）25萬(wàn)元以上中高端市場(chǎng)：華為/理想/小米/小鵬等品牌新車(chē)銷量帶動(dòng)；2）10-25萬(wàn)元以下中端市場(chǎng)：小鵬/華為/零跑等新車(chē)銷量拉動(dòng)。3）10萬(wàn)元以下低端市場(chǎng)：目前貢獻(xiàn)有限。
消費(fèi)者何時(shí)會(huì)爆發(fā)式為智能化買(mǎi)單？智能化=無(wú)人車(chē)=“不需要自己開(kāi)的車(chē)且責(zé)任劃分清晰”
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