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主要觀點(diǎn)
　　中國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)發(fā)布6月汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)：
　　6月單月汽車(chē)銷(xiāo)量290.45萬(wàn)輛，同比+13.83%，環(huán)比+8.12%。
　　25Q2單季汽車(chē)銷(xiāo)量818.04萬(wàn)輛，同比+11.64%（25Q1銷(xiāo)量同比+11.17%）。
　　25H1累計(jì)銷(xiāo)量1564.80萬(wàn)輛，同比+11.42%。
　　分市場(chǎng)看：
　　①內(nèi)需方面，25H1/25Q1/25Q2國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量增速分別為+11.70%/+12.13%/+11.31%。
　　2025年以舊換新政策自1月初開(kāi)始執(zhí)行，較2024年政策落地時(shí)間明顯提前，覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)內(nèi)需端起到了持續(xù)穩(wěn)定的支撐作用，推動(dòng)了消費(fèi)市場(chǎng)回暖。
　　根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2025年截止5月31日，汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼累計(jì)申請(qǐng)量達(dá)412萬(wàn)份，其中5月為123萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)13%。2024年全年超過(guò)670萬(wàn)輛，其中9月26日之后數(shù)據(jù)占比83%。
　?、诔隹诜矫?，25H1汽車(chē)出口同比+10.27%，保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　25H1汽車(chē)?yán)塾?jì)出口307.82萬(wàn)輛，同比+10.27%，25Q1/25Q2單季出口增速分別為+7.25/+12.99%，6月單月出口增速為+22.23%。
　　24Q4出口俄羅斯市場(chǎng)銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)單季出口增速下滑至+4.57%（24Q3增速為+22.14%）。
　　出口占比穩(wěn)步提升。24Q3/24Q4/25Q1/25Q2出口占比分別為20.19%/15.59%/18.99%/20.29%。
　　新能源汽車(chē)出口占比總出口比例穩(wěn)步提升，成為帶動(dòng)整體出口增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?5H1累計(jì)出口新能源汽車(chē)106.15萬(wàn)輛，同比+73.52%，占總出口量34.48%（24H1出口占比總出口為21.91%）。
　?、坌履茉雌?chē)維持較高增速，25H1同比+40.30%。
　　25H1新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為693.41萬(wàn)輛，同比+40.30%；其中25Q1/25Q2增速分別為+47.08%/+35.34%。
　　25Q1/25Q2內(nèi)需新能源汽車(chē)增速為47.79%/27.10%，內(nèi)需新能源占比新能源總銷(xiāo)量分別為85.63%/83.95%。
　　25H1新能源銷(xiāo)量占總銷(xiāo)量的比例達(dá)到44.31%，其中25Q1/25Q2占比分別為41.14%/47.21%。
　?、?nbsp;25H1乘用車(chē)中自主品牌占比為68.53%,同比+6.56個(gè)百分點(diǎn)。
　　25H1乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量增速為+12.95%，其中自主品牌增速為+24.90%。
　　25H1乘用車(chē)中自主品牌占比為68.53%，同比提升6.56個(gè)百分點(diǎn)，其中25Q1/25Q2自主品牌占比分別為68.10%/68.92%。
　　投資建議
　　涉及智能化相關(guān)的整車(chē)、汽零企業(yè)；海外銷(xiāo)量具備潛力的整車(chē)企業(yè)；具備國(guó)產(chǎn)替代效應(yīng)的零部件企業(yè)。
　?、僬?chē)建議關(guān)注：北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)城汽車(chē)、中國(guó)重汽A、福田汽車(chē)；
　　②零部件建議關(guān)注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、銀輪股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、滬光股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)、外汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；新車(chē)型上市表現(xiàn)不及預(yù)期；供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期；智能化進(jìn)程不及預(yù)期；零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化。