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投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)回顧：截至7月22日收盤，汽車（中信）行業(yè)指數(shù)上漲3.03%，跑輸同期滬深300指數(shù)1.61pct，在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第22名。本月個(gè)股漲幅靠前的5名分別是福賽科技、亞普股份、湖南天雁、濤濤車業(yè)、云意電氣。
　　汽車行業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年6月汽車產(chǎn)銷分別完成279.41萬輛和290.45萬輛，環(huán)比分別+5.50%、+8.12%，同比分別+11.43%、+13.83%，同環(huán)比雙增。6月汽車出口量達(dá)到59.22萬輛，環(huán)比+7.45%，同比+22.23%，同環(huán)比雙增，其中新能源汽車出口20.5萬輛，環(huán)比-3.6%，同比+140%，出口繼續(xù)保持良好增速。
　　乘用車產(chǎn)銷同環(huán)比雙增，自主品牌銷量占比保持高位。6月乘用車產(chǎn)銷同環(huán)比雙增，產(chǎn)銷分別完成244.06萬輛和253.55萬輛，環(huán)比分別+5.52%、+7.81%，同比分別+12.10%、+14.49%，其中自主品牌乘用車銷量達(dá)到170.7萬輛，環(huán)比+5.24%，同比+19.2%，市場(chǎng)份額67.31%，環(huán)比下降1.65個(gè)百分點(diǎn)，同比提升2.66個(gè)百分點(diǎn)，仍然維持在高位。
　　商用車市場(chǎng)回暖，產(chǎn)銷量雙增。6月商用車市場(chǎng)回暖明顯，產(chǎn)銷量同環(huán)比雙增，分別完成35.35萬輛和36.90萬輛，環(huán)比分別+5.35%、+10.28%，同比分別+7.06%、+9.46%。分車型看，貨車產(chǎn)銷分別完成30.38萬輛和31.62萬輛，環(huán)比分別+4.03%、+8.462%，同比分別+4.71%、+7.53%；客車產(chǎn)銷分別完成4.97萬輛和5.28萬輛，環(huán)比分別+14.21%、+22.58%，同比分別+24.05%、+22.64%。
　　新能源汽車產(chǎn)銷保持快速增長(zhǎng)，滲透率環(huán)比略有下降。6月新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，但市場(chǎng)滲透率環(huán)比略有下降，產(chǎn)銷分別完成126.77萬輛和132.92萬輛，同比分別+26.36%、+26.74%，新能源滲透率達(dá)到45.76%，環(huán)比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資建議：維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，建議持續(xù)關(guān)注汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”相關(guān)政策對(duì)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的促進(jìn)作用，以舊換新、新能源汽車下鄉(xiāng)等政策對(duì)汽車消費(fèi)的拉動(dòng)，以及汽車智能駕駛技術(shù)持續(xù)發(fā)展帶動(dòng)的相關(guān)零部件行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；4）智能化進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。