>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：資金對油市供需趨于謹慎，油價窄幅下跌-250727
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
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| 4287KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,胡曉藝,劉紅光 |
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【油價回顧】截至2025年7月25日當周，油價窄幅下跌。本周，利多方面，歐盟將對俄實施制裁但制裁對石油供應影響有限，中東哈以問題再次反復，美國宣稱將退出以色列和哈馬斯之間的多哈?；鹫勁?，美歐接近達成15%關稅協(xié)議，但市場供需層面較難為油價提供上行動力，國際油價仍繼續(xù)小幅走跌。截至本周五（7月25日），布倫特、WTI油價分別為67.66、65.16美元/桶。
【原油價格】截至2025年07月25日當周，布倫特原油期貨結算價為67.66美元/桶，較上周下降1.62美元/桶（-2.34%）；WTI原油期貨結算價為65.16美元/桶，較上周下降0.89美元/桶（-1.35%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為65.49美元/桶，與上周持平；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為65.75美元/桶，較上周上升0.79美元/桶（+1.22%）。
【海上鉆井服務】截至2025年7月21日當周，全球海上自升式鉆井平臺數(shù)量為381座，較上周減少2座，其中東南亞、其他地區(qū)各減少1座；全球海上浮式鉆井平臺數(shù)量為134座，較上周減少1座，其中北美、南美地區(qū)各減少1座，其他地區(qū)增加1座。
【美國原油供給】截至2025年07月18日當周，美國原油產(chǎn)量為1327.3萬桶/天，較上周減少10.2萬桶/天。截至2025年07月25日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為415臺，較上周減少7臺。截至2025年07月25日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為168部，較上周減少6部。
【美國原油需求】截至2025年07月18日當周，美國煉廠原油加工量為1693.6萬桶/天，較上周增加8.7萬桶/天，美國煉廠開工率為95.50%,較上周上升1.6pct。
【美國原油庫存】截至2025年07月18日當周，美國原油總庫存為8.21億桶，較上周減少336.9萬桶（-0.41%）；戰(zhàn)略原油庫存為4.03億桶，較上周減少20.0萬桶（-0.05%）；商業(yè)原油庫存為4.19億桶，較上周減少316.9萬桶（-0.75%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2186.3萬桶，較上周增加45.5萬桶（+2.13%）。
【美國成品油庫存】截至2025年07月18日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為23112.9、1447.8、10990.1、4549.9萬桶，較上周分別-173.8（-0.75%）、-119.7（-7.64%）、+293.1（+2.74%）、+69.0（+1.54%）萬桶。
相關標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風險因素：（1）中東地區(qū)巴以沖突等地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）美國對委內瑞拉的潛在制裁可能。（3）美國與伊朗談判的不確定性。（4）美國為推動俄烏沖突結束，造成原油市場波動。（5）美國對OPEC+組織施壓增產(chǎn)的潛在可能。（6）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端不振。（7）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（8）全球貿(mào)易形勢發(fā)生重大變化，對全球經(jīng)濟及石油需求產(chǎn)生破壞的風險。（9）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（10）美國對頁巖油生產(chǎn)、融資等政策調整的風險。
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