>> 五礦期貨-鐵礦石周報：情緒極致演繹，注意短期調(diào)整-250726
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
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| 3440KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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◆供應：全球鐵礦石發(fā)運總量3109.1萬噸，環(huán)比增加122.0萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2552.0萬噸，環(huán)比減少6.8萬噸。澳洲發(fā)運量1629.4萬噸，環(huán)比減少108.9萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1443.6萬噸，環(huán)比增加13.5萬噸。巴西發(fā)運量922.6萬噸，環(huán)比增加102.1萬噸。中國47港到港總量2511.8萬噸，環(huán)比減少371.4萬噸；中國45港到港總量2371.2萬噸，環(huán)比減少290.9萬噸。
◆需求：日均鐵水產(chǎn)量242.23萬噸，環(huán)比上周減少0.21萬噸。高爐開工率83.46%，環(huán)比上周持平；鋼廠盈利率63.64%，環(huán)比上周增加3.47個百分點。
◆庫存：全國47個港口進口鐵礦庫存總量14395.68萬噸，環(huán)比增加14.17萬噸；日均疏港量329.33萬噸，環(huán)比下降9.43萬噸。
◆小結(jié)：供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升，澳洲受港口檢修影響發(fā)運量延續(xù)跌勢，巴西和非主流國家發(fā)運量均有回升，其中巴西發(fā)運貢獻主要增量，近端到港量環(huán)比下滑。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量242.23萬噸，環(huán)比下降0.21萬噸，基本延續(xù)高位運行。庫存端，港口庫存及鋼廠進口礦庫存均小幅回升。從基本面看，淡季的高鐵水和高疏港量是較強的需求支撐，供給端則沒有帶來預期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預期偏低，進而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫存累庫十分有限。對鐵礦石自身而言，其并沒有所謂“反內(nèi)卷”和供給側(cè)改革的實質(zhì)性敘事，更多是在短期供需狀態(tài)本就不差的情況下，因國內(nèi)商品政策預期以及下游利潤給出空間后的價格上行。而在焦煤過分強勢后，對礦價形成擠壓，因此也能夠明顯看到在焦煤本周連續(xù)大漲后鐵礦石價格反而出現(xiàn)了回落。短期商品情緒進行極致演繹，需要重點關注情緒可能的拐點。同時7月重要會議將近，預計礦價轉(zhuǎn)為震蕩，注意黑色板塊整體情緒以及宏觀兌現(xiàn)情況。
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