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資金面偏緊，資金利率上行
　　上周公開市場到期20468億元，其中逆回購到期17268億元，MLF到期2000億元，國庫現(xiàn)金定存到期1200億元，公開市場投放21563億元，其中逆回購?fù)斗?6563億元，MLF投放4000億元，國庫現(xiàn)金定存投放1000億元，合計凈投放1095億元。上周資金面略偏緊，DR007均值為1.54%，較前一周基本持平，R007均值為1.54%，較前一周上行2BP，DR001和R001均值分別為1.44%和1.49%。交易所回購利率上行，GC007均值為1.55%，較前一周上行2BP。截至上周最后一個交易日，逆回購未到期余額為16563億元，較前一周下行。
　　存單利率上行，IRS收益率下行
　　上周存單合計到期10764.8億元，發(fā)行5156.9億元，凈融資規(guī)模-5607.9億元。截至上周最后一個交易日，存單到期收益率（1年期AAA）為1.68%，較前一周上行。本周存單單周到期規(guī)模在3767.4億元左右，到期壓力較前一周減小。利率互換方面，上周1年期FR007利率互換均值為1.53%，較前一周下行。從存單和利率互換來看，市場對資金面預(yù)期平穩(wěn)。
　　回購成交量上行，大行融出規(guī)模下行
　　上周質(zhì)押式回購成交量在7.1-8.1萬億元之間，其中R001回購成交量均值為68202億元，較前一周上行4540億元。截至上周最后一個交易日，未到期回購余額為11.1萬億元，絕對水平較前一周下行。分機(jī)構(gòu)看，大行融出規(guī)模下行，貨基融出規(guī)模上行。券商、基金融入規(guī)模下行，理財融入規(guī)模上行。截至周五，大行、貨基逆回購余額為3.95萬億元、2.27萬億元，較前一周分別下行4883億元、上行621億元。券商、基金、理財正回購余額分別為1.64萬億元、2.12萬億元、7014億元，分別較前一周下行1482億元、下行2034億元、上行46億元。
　　票據(jù)利率下行，美元兌人民幣匯率下行
　　上周五6M國股票據(jù)轉(zhuǎn)貼報價0.72%，較前一周最后一個交易日下行。7月作為季度初月份，信貸需求通常減少，票據(jù)沖量需求增加。上周五美元兌人民幣匯率報7.17，較前一周小幅下行，中美利差收窄。本周中美將在瑞典舉行第三輪貿(mào)易磋商，可能就8月12日中美加征關(guān)稅到期日等問題進(jìn)行談判，本周還有美聯(lián)儲議息會議，匯率波動可能增加。
　　本周重點關(guān)注：中國7月PMI、美國7月FOMC利率決議等
　　本周公開市場資金到期16563億元，均為逆回購到期。周三將公布?xì)W元區(qū)及美國二季度GDP，關(guān)注歐美基本面表現(xiàn)。周四將公布我國7月官方PMI，關(guān)注我國基本面走勢。周四還將公布美國7月FOMC利率決議及日央行目標(biāo)利率，關(guān)注美聯(lián)儲、日央行利率變動情況。周五將公布美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)及失業(yè)率，關(guān)注美國基本面及就業(yè)市場表現(xiàn)。此外，本周進(jìn)入跨月，關(guān)注央行公開市場投放情況。從公開市場操作來看，當(dāng)前央行對資金面保持呵護(hù)態(tài)度，有助于資金利率維持平穩(wěn)，但股市和贖回擾動難免，建議合理確定跨月期限。
　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)政策超預(yù)期，地緣風(fēng)險超預(yù)期。