>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250728
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
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| 5720KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆油：美豆下挫帶動國內(nèi)豆類價格走低，豆油漲勢暫放緩，后市單邊依舊看漲。近期有消息稱我國出口百萬噸左右豆油，并且四季度油籽買船較少，蛋白粕的直接進(jìn)口量增加，油廠榨利預(yù)計(jì)收斂，利多油脂價格。即四季度生柴政策及到港偏少的利多預(yù)計(jì)逐步在8月份提前顯現(xiàn)。供應(yīng)遞減，豆油2601合約回調(diào)做多為主。豆油01合約壓力位關(guān)注8400-8450，支撐位關(guān)注8000-8030元/噸；
菜油：7月份開始國內(nèi)菜籽采購及到港數(shù)量減少，國內(nèi)菜油庫存自高點(diǎn)震蕩回落，周度環(huán)比降1.88萬噸至65.82萬噸，但相較近年同期來看，仍屬于偏高水平，供給充足。中澳貿(mào)易關(guān)系好轉(zhuǎn)，國內(nèi)可能會增加對澳菜籽采購，澳大利亞舊作累計(jì)出口進(jìn)度較快，潛在新增進(jìn)口或體現(xiàn)在新作，對09合約利空影響小于01合約。國內(nèi)三季度菜籽買船偏少，菜油有一定去庫預(yù)期。加拿大產(chǎn)區(qū)產(chǎn)區(qū)暫無極端不利天氣，歐盟新季菜籽逐步定產(chǎn)上市，歐盟對加菜籽采購減少對加菜籽價格產(chǎn)生一定壓力。國內(nèi)新作菜籽進(jìn)口榨利尚可，中加貿(mào)易關(guān)系不確定性仍存，壓榨廠對遠(yuǎn)期菜籽買船偏謹(jǐn)慎，關(guān)注中加貿(mào)易關(guān)系變化。期價震蕩偏空，支撐9200-9220，壓力9659-9683，油粕比輕倉做多。
棕櫚油：近期棕櫚油價格運(yùn)行重心出現(xiàn)明顯走高，一是印尼沒收未獲得適當(dāng)林業(yè)許可證或違反土地使用法的土地，部分種植園移交可能使得印尼增產(chǎn)幅度不及預(yù)期，據(jù)GAPKI數(shù)據(jù)看，印尼棕櫚油庫存處于偏低水平。二是美生柴政策利多遠(yuǎn)期美豆油需求，國際豆棕價差角度看棕櫚油性價比尚可，印度、中國存在補(bǔ)庫需求。印尼表態(tài)生柴補(bǔ)貼資金充足，可滿足強(qiáng)制摻混資金需求，并在籌備B50生柴測試工作。但近期期價的上漲對利多因素有所體現(xiàn)，高頻數(shù)據(jù)馬棕產(chǎn)量表現(xiàn)較好，前25日馬棕出口需求環(huán)比進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，使得7月份馬棕累庫壓力增加，原油偏空調(diào)整，期價短期有調(diào)整需求。期價短期有偏空調(diào)整需求，支撐8600-8704，壓力9480-9490；
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