>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250725
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，本周周內(nèi)浮法玻璃市場受期貨盤面持續(xù)上漲提振，投機需求及中下游補貨有所增加，帶動現(xiàn)貨價格有所上漲，庫存降幅亦環(huán)比擴大。目前浮法廠庫存得到一定削減，部分區(qū)域廠家?guī)齑鎵毫徑?，業(yè)者心態(tài)相對平和。整體看近月來市場成交以庫存轉(zhuǎn)移為主，后市繼續(xù)關(guān)注期貨盤面變化影響及中下游補貨持續(xù)性。供應(yīng)方面，本周產(chǎn)能下降。本周產(chǎn)能環(huán)比下降。截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計283條，在產(chǎn)220條，日熔量共計157755噸，較上周減少1100噸，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率81.56%。甘肅凱盛大明光能科技有限公司600T/D大明一線原產(chǎn)超白，于7月16日放水冷修。四川康宇電子基板科技有限公司500T/D浮法線于7月20日停止投料并放水。云南馬龍海生潤新材料有限公司550T/D一線原產(chǎn)福特藍(lán)，7月12日投料轉(zhuǎn)色海生綠。貴州凱榮玻璃有限公司600T/D一線原產(chǎn)浮法白玻，7月18日投料轉(zhuǎn)色翡翠綠。需求方面下游補庫積極性提升。庫存方面，截至7月24日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量5334萬重量箱，較上周四庫存減少225萬重量箱，降幅4.05%，庫存天數(shù)約26.76天，較上周四減少1.13天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1278.14萬重量箱，消費量1503.14萬重量箱，產(chǎn)銷率117.60%。本周國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)整體庫存延續(xù)下降趨勢，漲價氛圍下企業(yè)庫存進(jìn)一步向中下游轉(zhuǎn)移下降。
7月24日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開征求《《玻璃工業(yè)大氣污染防治可行技術(shù)指南(征求意見稿)》等2項國家生態(tài)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)意見的通知，高污染高耗能產(chǎn)線出清有望加快；“以推進(jìn)城市更新為重要抓手”是中央城市工作會議與建材有關(guān)的重要表述，今后一段時期玻璃需求結(jié)構(gòu)將從以新建住宅為主轉(zhuǎn)向以城市更新需求為主，中長期需求前景可觀。玻璃旺季庫存去化進(jìn)一步加速，將打開玻璃上行空間。綜合來看，玻璃基本面與宏觀面共振，可繼續(xù)關(guān)注趨勢做多機會；套利方面，老舊小區(qū)改造和城市更新避免大拆大建，相比于鋼材對玻璃更為利多，玻璃行情更具彈性，宜多配玻璃空配螺紋。主力合約下方支撐1200-1250，上方壓力1600-1800。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，本周前半周國內(nèi)純堿市場變動不大，此后快速向盤面靠攏。重慶湘渝純堿裝置恢復(fù)中，陜西興化、淮南德邦計劃本月底開車運行，實聯(lián)化工、湖南金富源、中源化學(xué)二期裝置檢修中。多數(shù)純堿廠家本月訂單已經(jīng)接滿，部分廠家封單不接。供應(yīng)方面，本周純堿產(chǎn)量72.38萬噸，環(huán)比減少0.94萬噸；需求方面，貿(mào)易商期現(xiàn)商補貨動作加快；庫存方面，截止到2025年7月24日，國內(nèi)純堿廠家總庫存186.46萬噸；較周一下降1.96萬噸，跌幅1.04%。利潤方面，隨著煤炭價格企穩(wěn)回升，近兩周合成堿利潤快速回落至歷史低位，近期尚未明顯改善。
“反內(nèi)卷”行情由點及面，資金輪動推升相關(guān)標(biāo)的，利潤處于歷史低位的純堿被市場關(guān)注。國務(wù)院國資委表示，優(yōu)化國有資產(chǎn)增量投向，調(diào)整存量結(jié)構(gòu)，帶頭抵制“內(nèi)卷式”競爭，或成為純堿新一輪行情的助推劑。
近期宜多單順勢參與，注意嚴(yán)格風(fēng)控。09合約下方支撐1350-1380，上方壓力1600-1800。
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