>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報告-250727
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
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| 5803KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆油：本周，豆油價格先抑后揚，整體表現(xiàn)寬幅震蕩。近期有消息稱我國出口百萬噸左右豆油，并且四季度油籽買船較少，蛋白粕的直接進口量增加，油廠榨利預(yù)計收斂，利多油脂價格。即四季度生柴政策及到港偏少的利多預(yù)計逐步在8月份提前顯現(xiàn)。供應(yīng)遞減，豆油2601合約多單考慮持有。豆油01合約壓力位關(guān)注8400-8450，支撐位關(guān)注8000-8030元/噸；
菜油：國內(nèi)菜油庫存自高點震蕩回落，但仍處于同期高位，現(xiàn)貨供需偏寬松。中澳貿(mào)易關(guān)系好轉(zhuǎn)，國內(nèi)可能會增加對澳菜籽采購，澳大利亞舊作累計出口進度較快，潛在新增進口或體現(xiàn)在新作，對09合約利空影響小于01合約。國內(nèi)三季度菜籽買船偏少，菜油有一定去庫預(yù)期。加拿大產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨，產(chǎn)區(qū)暫無極端不利天氣，新作菜籽進口榨利尚可，中加貿(mào)易關(guān)系不確定性仍存，壓榨廠對遠期菜籽買船偏謹慎。期價短期震蕩調(diào)整，暫觀望，支撐9200-9300，壓力9659-9683。
棕櫚油：近期棕櫚油價格運行重心出現(xiàn)明顯走高，一是印尼沒收未獲得適當(dāng)林業(yè)許可證或違反土地使用法的土地，部分種植園移交可能使得印尼增產(chǎn)幅度不及預(yù)期，據(jù)GAPKI數(shù)據(jù)看，印尼棕櫚油庫存處于偏低水平。二是美生柴政策利多遠期美豆油需求，國際豆棕價差角度看棕櫚油性價比尚可，印度、中國存在補庫需求。印尼表態(tài)生柴補貼資金充足，可滿足強制摻混資金需求，并在籌備B50生柴測試工作。但近期期價的上漲對利多因素有所體現(xiàn)，高頻數(shù)據(jù)馬棕產(chǎn)量表現(xiàn)較好，前25日馬棕出口需求環(huán)比進一步轉(zhuǎn)弱，使得7月份馬棕累庫壓力增加，期價短期有調(diào)整需求。期價短期有偏空調(diào)整需求，前期多單減持，支撐8600-8704，壓力9480-9490；
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