>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報告-250726
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
大小： |
2591KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
本周期輪胎企業(yè)整體產(chǎn)能利用率小幅提升。半鋼胎方面，多地高溫天氣對終端零售有一定促進(jìn)作用，市場走貨表現(xiàn)尚可，疊加此前個別檢修企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，使得輪胎企業(yè)排產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)性提升；全鋼胎方面，下游消化此前庫存為主，市場交投氛圍表現(xiàn)一般，但企業(yè)整體排產(chǎn)平穩(wěn)運行。但輪胎企業(yè)成品庫存天數(shù)仍在持續(xù)增加，去庫壓力依然偏大。供應(yīng)端，海南產(chǎn)區(qū)局部存在降水?dāng)_動，島內(nèi)原料供應(yīng)季節(jié)性增量緩慢，受期現(xiàn)貨行情上漲提振，部分加工廠對原料加價搶收情緒持續(xù)升溫。短線受地緣沖突及市場情緒帶動下，天膠走勢偏強(qiáng)，原料端堅挺對期價也存支撐。橡膠板塊多單謹(jǐn)慎持有，注意地緣沖突及商品情緒緩和后的回落風(fēng)險，未入場者等待回調(diào)做多機(jī)會。
【交易策略】
輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率提升，原料價格堅挺，天然橡膠期價趨勢整體延續(xù)偏多。操作上前期多單可繼續(xù)持有，未入場者回調(diào)逢低輕倉試多。RU主力支撐位15000-15100，壓力位主力16000-16100；NR支撐位12700-12800，壓力位13700-13800
合成橡膠：
【市場邏輯】
“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)酵，且國家摸排20年以上化工生產(chǎn)裝置，疊加天然橡膠受地緣沖突帶動上行，合成橡膠市場炒漲情緒漸起，期價漲勢強(qiáng)勁。當(dāng)前主要是政策及情緒方面的帶動，基本面上變動不大。成本端丁二烯方面，受下游產(chǎn)品走勢帶動，部分供方價格上調(diào)帶動中間商報盤意向，但下游買盤謹(jǐn)慎，因此價格上漲幅度有限。供需端，近期檢修裝置集中重啟，供應(yīng)面預(yù)計明顯增量，需求端下游開工率恢復(fù)性提升，全鋼胎表現(xiàn)尚可，整體延續(xù)弱穩(wěn)。合成橡膠行情依然由宏觀及政策主導(dǎo)，短線隨市場存回落風(fēng)險，多單可止盈平倉。
【交易策略】
政策及情緒主導(dǎo)行情，短線隨市場存回落風(fēng)險。操作上多單可考慮止盈平倉，或買入看跌期權(quán)保護(hù)現(xiàn)有頭寸。BR主力合約支撐位11800-11900，壓力位12500-12600。
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