>> 華龍證券-2025年8月A股市場(chǎng)金股報(bào)告：市場(chǎng)向上預(yù)期未變-250730
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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pdf 共7頁(yè) |
來源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱金金,孫伯文,楊陽(yáng) |
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一、7月市場(chǎng)呈現(xiàn)單邊上行。從7月1日至7月30日的交易日區(qū)間，A股市場(chǎng)主要指數(shù)均錄得上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為9.97%，在主要指數(shù)中排在首位，其他指數(shù)中，深證成指漲幅為7.05%、科創(chuàng)50漲幅為5.50%、滬深300漲幅為5.47%、上證指數(shù)漲幅為4.97%。市場(chǎng)表現(xiàn)較好的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是政策面對(duì)7月行情貢獻(xiàn)明顯。其中包括“反內(nèi)卷”政策疊加雅江水電站開工建設(shè)，帶動(dòng)基建類周期權(quán)重板塊上漲，對(duì)市場(chǎng)帶動(dòng)作用顯著；此外“海南自貿(mào)港全島封關(guān)運(yùn)作”“育兒補(bǔ)貼”等政策活躍了市場(chǎng)。二是美國(guó)加征關(guān)稅事件影響減弱。美國(guó)對(duì)于主要國(guó)家加征關(guān)稅稅率有較為明顯的降幅，通過利益交換的方式換取對(duì)美投資或開放市場(chǎng)。三是行業(yè)利好催化。如世界人工智能大會(huì)的召開，大會(huì)傳遞出人工智能最新的發(fā)展趨勢(shì)，圍繞人工智能方向的行業(yè)受到催化表現(xiàn)較好。四是行業(yè)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露，預(yù)喜率較高的方向獲得市場(chǎng)關(guān)注。
二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期穩(wěn)定。7月29日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望更新》報(bào)告顯示，在全球貿(mào)易局勢(shì)緩和，以及金融環(huán)境改善的背景下，上調(diào)了2025年和2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)期均有所上調(diào)，其中新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)4.1%和4%，較今年4月預(yù)測(cè)值分別上調(diào)0.4和0.1個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)期則小幅上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至1.5%和1.6%。此前包括聯(lián)合國(guó)、世界銀行因貿(mào)易政策的不確定性，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期均有所下調(diào)，IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)，表明貿(mào)易政策帶來的不確定性有所減弱。值得注意的是IMF對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)幅度最大，將2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從4%上調(diào)至4.8%，提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。原因包括一是一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁，尤其表現(xiàn)在對(duì)歐美和亞洲市場(chǎng)出口表現(xiàn)突出；二是5月中美雙方在貿(mào)易談判方面取得積極進(jìn)展，并且關(guān)稅得到消減，從而提振市場(chǎng)信心。
三、市場(chǎng)向上預(yù)期未變。一是基本面向上修復(fù)的預(yù)期明確。政策從供給端、需求端發(fā)力穩(wěn)定基本面預(yù)期。供給端推出“反內(nèi)卷”政策，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能優(yōu)化與價(jià)格秩序修復(fù)，促進(jìn)統(tǒng)一大市場(chǎng)和可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)。內(nèi)需端政策繼續(xù)發(fā)力，(1)消費(fèi)方面。發(fā)改委表示，7月下達(dá)第三批消費(fèi)品以舊換新資金，并計(jì)劃于10月下達(dá)第四批690億元資金，釋放消費(fèi)動(dòng)能；商務(wù)部組織開展2025年千縣萬(wàn)鎮(zhèn)新能源汽車消費(fèi)季活動(dòng)；地方政府也開展多種形式的促進(jìn)消費(fèi)活動(dòng)，將發(fā)放超5.7億元消費(fèi)補(bǔ)貼；7月28日，國(guó)家育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案公布，從2025年1月1日起，每年均可領(lǐng)取3600元補(bǔ)貼，直至年滿3周歲。(2)投資方面。雅江水電站開工建設(shè)，總投資約1.2萬(wàn)億元，對(duì)基建端帶動(dòng)作用明顯。財(cái)政部刊文表示，持續(xù)推進(jìn)“兩重”項(xiàng)目建設(shè)；支持加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，實(shí)施城市更新行動(dòng)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。二是外部環(huán)境向積極轉(zhuǎn)變。一方面，美國(guó)對(duì)主要國(guó)家或地區(qū)關(guān)稅稅率有所下調(diào)，緩和全球貿(mào)易局勢(shì)，利好全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；另一方面，中美談判取得積極進(jìn)展，中美第三輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成共識(shí)，“雙方將繼續(xù)推動(dòng)美方已暫停的對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期”。三是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期明確。7月24日，證監(jiān)會(huì)2025年年中工作會(huì)議表示“全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)”，增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的有效性、前瞻性，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)；更大力度培育壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。
四、行業(yè)及主題。一是科技和先進(jìn)制造等成長(zhǎng)方向。上半年新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大，在數(shù)字賦能、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中成為重要引擎。6月先進(jìn)制造業(yè)對(duì)工業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)明顯，制造業(yè)高端化、智能化趨勢(shì)明確。關(guān)注軍工、低空經(jīng)濟(jì)、AI+、人形機(jī)器人、自主可控等方向。二是“反內(nèi)卷”政策疊加業(yè)績(jī)改善方向?！胺磧?nèi)卷”行情持續(xù)性較強(qiáng)，繼續(xù)關(guān)注行情擴(kuò)散方向，疊加中報(bào)業(yè)績(jī)改善或景氣延續(xù)方向可能是關(guān)注重點(diǎn)。三是內(nèi)需政策發(fā)力方向。關(guān)注政策動(dòng)向催化的行業(yè)機(jī)會(huì)，如機(jī)械設(shè)備、家用電器、汽車、消費(fèi)電子，以及“兩重”“城市更新”等方向。
五、2025年8月金股。重點(diǎn)關(guān)注金股，中國(guó)巨石(600176.SH)、三棵樹(603737.SH)、斯瑞新材(688102.SH)、長(zhǎng)電科技(600584.SH)、華銳精密(688059.SH)、隆盛科技(300680.SZ)、卓易信息(688258.SH)、丸美生物(603983.SH)、博遷新材(605376.SH)、國(guó)聯(lián)民生(601456.SH)。
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