>> 信達證券-逐句解讀7.30政治局會議通稿：未提新刺激，政策主線轉(zhuǎn)向“反內(nèi)卷”-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
大?。?/td>
| 533KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
解運亮,麥麟玥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本次會議有一塊非常規(guī)內(nèi)容，決定10月召開二十屆四中全會。
會議高度肯定上半年經(jīng)濟工作，不再提及“外部沖擊”，對外部沖擊更加淡然。
大的政策基調(diào)沒有變化，強調(diào)保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預(yù)見性，沒有提到新的刺激計劃，我們預(yù)計下半年增量政策出臺的必要性和空間較為有限。
貨幣政策上，未提及“降準降息”，下半年降息空間或較小。
財政政策上，僅提到“兩重”建設(shè)，未提及“兩新”政策，下半年“兩新”政策力度可能有所減弱。
政策主線轉(zhuǎn)向“反內(nèi)卷”，具體措施可概括為“反內(nèi)卷”三支箭，即治理無序競爭、推進產(chǎn)能治理、規(guī)范招商引資。
房地產(chǎn)政策上，依然保持平穩(wěn)，未做大的調(diào)整，沒有提到“棚改2.0”，也沒有提到現(xiàn)房銷售改革，更多是強調(diào)落實好中央城市工作會議精神。
會議強調(diào)“鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭”，結(jié)合政策主線轉(zhuǎn)向“反內(nèi)卷”利好，A股可能仍處于牛市初期。
風(fēng)險因素：消費者信心修復(fù)偏慢，政策落地不及預(yù)期等。
|
|
