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宏觀面，中美第三輪談判無(wú)果而終，國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議落幕無(wú)超預(yù)期內(nèi)容釋放，利好出盡商品情緒有所回落。下半年擴(kuò)內(nèi)需、反內(nèi)卷優(yōu)化供給為主線，會(huì)議通稿中表述為依法依規(guī)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，行政手段上政策明確指向出清落后產(chǎn)能、避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。聚烯烴產(chǎn)能出清以以舊換新形式進(jìn)行，且25-26年仍有多套新增項(xiàng)目計(jì)劃，當(dāng)前對(duì)于落后產(chǎn)能劃分政策尚不清晰，實(shí)質(zhì)影響有限。
　　8月，檢修影響減弱疊加新產(chǎn)能釋放，聚烯烴供應(yīng)端呈現(xiàn)增量趨勢(shì)。需求端則受消費(fèi)淡季特征顯著制約，整體基本面寬松格局壓制價(jià)格上行空間。供應(yīng)壓力持續(xù)，三季度吉林石化、?？松梨诨葜菁皬V西石化PE新裝置計(jì)劃投產(chǎn)；寧波大榭二期共計(jì)90萬(wàn)噸/年產(chǎn)能預(yù)計(jì)投放，對(duì)供應(yīng)端沖擊明顯。需求疲軟待改善，下游開工負(fù)荷整體維持低位。農(nóng)膜開工雖低位反彈，但需求跟進(jìn)緩慢；建筑領(lǐng)域訂單表現(xiàn)平淡，管材、塑編開工處于歷史同期低位；日用注塑類需求環(huán)比略有提升。預(yù)計(jì)下旬需求有望逐步走出淡季，但當(dāng)前下游企業(yè)多維持低庫(kù)存策略，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)有限。成本支撐略走強(qiáng)，政策驅(qū)動(dòng)下黑色系強(qiáng)勢(shì)上漲，各地煤礦開展生產(chǎn)核查行動(dòng)，供應(yīng)收縮及迎峰度夏用煤旺季支撐，煤炭?jī)r(jià)格難有下行空間。原油方面，需求旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，但美國(guó)收緊制裁引發(fā)的供給端擔(dān)憂情緒對(duì)油價(jià)形成支撐。后市展望，政策驅(qū)動(dòng)行情帶動(dòng)聚烯烴跟隨上行，但基本面寬松格局將持續(xù)制約其上行空間。新增產(chǎn)能持續(xù)放量，下旬迎來“金九”旺季預(yù)期驅(qū)動(dòng)的備貨需求，聚烯烴價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩筑底后反彈走勢(shì)。