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觀點摘要
　　觀點：現(xiàn)貨方面，供給端，產區(qū)余糧偏少，貿易端庫存進一步減少，部分庫存多的貿易商出貨心態(tài)較為積極，港口庫存持續(xù)去庫。8月下旬華北春玉米上市，增加市場供應。替代品方面，小麥對玉米的飼用替代優(yōu)勢仍存，替代量保持平穩(wěn)，進口玉米持續(xù)拍賣增加市場供應，底價成交且成交率進一步下降，同時替代進口谷物大麥等價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，未來進口量或有增加。需求端，生豬存欄持續(xù)增長帶動飼料需求向好，飼料企業(yè)庫存下降，但新麥庫存尚可疊加部分競拍進口玉米，玉米現(xiàn)貨采購不積極，以按需采購滾動補庫為主。深加工企業(yè)持續(xù)虧損，且正值季節(jié)性淡季，開工率維持低位，企業(yè)庫存下降，剛需采購為主。整體加工需求難有增量。綜上，整體加工需求難有增量，貿易商出貨平穩(wěn)，小麥及進口玉米持續(xù)補充市場供應，且下旬華北春玉米少量上市，供需偏寬松，但受倉儲資金成本持續(xù)增加影響進一步下跌空間或有限，預計現(xiàn)貨價格或維持高位震蕩為主。期貨方面，2509合約作為陳糧合約，一方面跟隨現(xiàn)貨走勢，另一方面逐步向新糧過度；而2511和2601合約作為新糧合約，一方面種植成本下降帶來成本支撐下移，另一方面受主產區(qū)天氣影響，需要繼續(xù)關注后期玉米產區(qū)天氣對新作的影響，如果天氣產生不利影響，則震蕩偏強，若天氣利于玉米生長，價格或傾向逐步向種植成本靠攏。
　　策略：（1）現(xiàn)貨企業(yè)：以消耗庫存為主，逢低可補充部分庫存；（2）期貨投資者：觀望為主，或逢高嘗試拋空，注意止損。
　　重要變量：天氣，收拋儲及進口關稅政策，地緣局勢。