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基本面支撐略有松動，礦端緊張仍未影響國內精銅產量，7月國內精銅產量創(chuàng)歷史新高，冶煉端減產持續(xù)向后推移，海外冶煉廠受利潤影響減產增加，但美國取消精銅關稅，美國上半年進口較去年同期增長51.4萬噸，預計這部分庫存將回流全球貿易市場，內外市場供應都充裕。需求端，8月仍是國內需求淡季，下游銅材企業(yè)開工率在7月下旬淡季特征明顯，預計8月銅材企業(yè)開工率仍將承壓，但下游企業(yè)逢低囤貨意愿較強，終端新能源車和電網(wǎng)領域仍有望快速增長，家電、光伏、地產均承壓，第三批以舊換新資金在7月已經下達，預計將部分托底汽車和家電需求，整體來看，銅終端需求表現(xiàn)韌性，銅材領域逢低囤貨意愿強。8月預計在國內供應高增以及美國銅庫存流出影響下，國內與LME市場都將面臨累庫壓力，但產業(yè)端需求承接力尚可，因此預計累庫對銅價打壓空間有限。宏觀面，美聯(lián)儲降息預期在美經濟增長超預期、通脹頑固的背景下，預計將持續(xù)推遲，美關稅擾動接近尾聲，中國反內卷邏輯有所降溫，宏觀情緒有望轉弱，因此整體判斷，8月銅價將偏弱運行，關注滬銅主力下方支撐位7.7萬。