>> 源達信息-創(chuàng)新藥行業(yè)研究：創(chuàng)新能力顯著，海外BD增長迅猛-250807
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
源達信息 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
褚聰聰,趙毅軒 |
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中國上市創(chuàng)新藥及在研管線迅速增加
中國在創(chuàng)新藥領域的創(chuàng)新能力顯著提升，創(chuàng)新藥管線研發(fā)全球居前，在研創(chuàng)新藥數(shù)量位居全球第二，2024年中國創(chuàng)新藥管線數(shù)量為4,804個，僅次于美國的5,268個，體現(xiàn)出強大的研發(fā)實力。中國創(chuàng)新藥正完成從“技術追趕者”向“技術引領者”的轉(zhuǎn)變，逐漸成為全球創(chuàng)新藥研發(fā)的重要引擎。
全球在研新興療法涵蓋基因療法、細胞療法、RNA療法、ADC、雙/多抗、核藥等前沿技術，處于爆發(fā)式增長期，基因療法、RNA療法、ADC、雙抗等技術路線成為主力，美國占全球新興療法管線數(shù)量超過40%，在基因/細胞療法、mRNA、ADC等領域持續(xù)領先。中國新興療法管線數(shù)量大幅增加，其中ADC、雙抗、細胞療法為主要增長點，目前中國已成為僅次于美國的全球第二大新興療法研發(fā)國。
出海進程提速，海外市場帶來業(yè)績增量
中國創(chuàng)新藥出海取得了重大成果，交易數(shù)量和交易金額呈現(xiàn)爆發(fā)增長態(tài)勢，2019年中國license-out出海交易金額僅為9億美元，交易數(shù)量22個，至2024年，交易金額達到519億美元，復合增速高達125.0%，交易數(shù)量達到94個，復合增速為33.7%，中國創(chuàng)新藥的國際競爭力顯著提升，有望持續(xù)擴大海外市場份額。
老齡化程度加深，慢性病年輕化
中國人口老齡化趨勢明顯，2024年，中國60歲以上老人數(shù)量達到3.1億，占比高達22.0%，未來老齡人口比例還將繼續(xù)增加，人口老齡化趨勢持續(xù)深化。隨著老齡化趨勢的加深，如心血管疾病、糖尿病、惡性腫瘤、白內(nèi)障、帕金森癥和阿爾梅茨海默癥等慢性病和退行性疾病的發(fā)病率將會顯著增加。慢性病“年輕化”已成為全球普遍現(xiàn)象，導致高血糖、高血壓、肥胖等發(fā)病率增加，增加了長期用藥需求，上述典型疾病已成為創(chuàng)新藥研發(fā)的熱門管線，為創(chuàng)新藥行業(yè)帶來重要增量市場。
投資建議
建議關注恒瑞醫(yī)藥、藥明康德和恩華藥業(yè)。
風險提示
建議關注研發(fā)進度不及預期的風險、市場競爭加劇的風險及管控升級的風險。
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