>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250807
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
大小： |
1771KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周四股指繼續(xù)上漲，滬指收盤(pán)走升0.16%。但期指主力合約均為下行。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)期貨品種成交持倉(cāng)全面上升。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)基本呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行支持300和50，有色金屬、電子分別支持500和1000，生物醫(yī)藥繼續(xù)拖累四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金全面流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠流動(dòng)性1225億元，短端資金利率小幅下降。同時(shí)央行宣布周四將進(jìn)行7000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作。數(shù)據(jù)顯示，7月美元計(jì)價(jià)進(jìn)出口同比增速均加快，但主要是低基數(shù)影響，實(shí)際環(huán)比表現(xiàn)弱于季節(jié)性。貿(mào)易順差有所收窄。此前數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)標(biāo)普服務(wù)業(yè)PMI報(bào)好于前值?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，通縮風(fēng)險(xiǎn)將有階段性改善。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期仍超過(guò)90%。美股反彈步伐放慢但方向未改，人民幣匯率繼續(xù)震蕩走強(qiáng)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好基本維持不變。
【市場(chǎng)邏輯】
經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善步伐減慢，利多減弱。中美貿(mào)易、海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫無(wú)影響。貨幣寬松和財(cái)政政策是潛在利多影響，前期政治局會(huì)議和“反內(nèi)卷”政策影響結(jié)束。外盤(pán)和匯率影響暫時(shí)下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好偏多影響變動(dòng)不大。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指仍呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，盤(pán)中刷新高位，可維持偏多看待，中期主要指數(shù)或延續(xù)上行，震蕩中樞上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率擴(kuò)大，反套和超額收益空間增加?？缙趦r(jià)差方面，12-09、03-12價(jià)差再度走擴(kuò)，且絕對(duì)水平仍低，繼續(xù)等待反套機(jī)會(huì)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)反彈，短線(xiàn)維持觀望，等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣(mài)出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6417-6476，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力7100-7120，支撐5930-5950。
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