>> 長江證券-心動公司(2400.HK)25H1業(yè)績預(yù)告點評：新游表現(xiàn)強勁，看好游戲社區(qū)成長性-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
大小： |
566KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
高超,楊云祺 |
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事件描述
心動公司發(fā)布2025中期業(yè)績預(yù)告，公司2025H1收入為不少于30.5億元（同比約+37%），凈利潤為不少于7.9億元（同比約+215%），業(yè)績超預(yù)期。
事件評論
自研游戲表現(xiàn)強勁，TapTap延續(xù)增長趨勢
1）自研游戲《仙境傳說M：初心服》《心動小鎮(zhèn)》《火炬之光：無限》表現(xiàn)強勁，拉動收入與毛利率提升；
2）TapTap APPMAU同比保持穩(wěn)定，廣告算法改進(jìn)及用戶參與度提升，推動TapTap收入利潤雙增長。
新游表現(xiàn)出色，儲備產(chǎn)品值得期待，TapTap發(fā)力布局PC端
1）《心動小鎮(zhèn)》周年慶版本7.17上線帶動游戲進(jìn)入暢銷榜Top10，創(chuàng)今年排名新高；《伊瑟》海外版本《Etheria: Restart》上線后進(jìn)入美國暢銷榜Top50，表現(xiàn)亮眼；
2）《伊瑟》國服定檔9.25開啟全平臺公測，有望持續(xù)貢獻(xiàn)新增量；心動自研《仙境傳說RO》次世代新作——《仙境傳說RO：守護(hù)永恒的愛2》將于12月在TapTap開啟首次測試。穩(wěn)健長線存量產(chǎn)品疊加新游助力公司中長期成長性；
3）今年TapTap游戲發(fā)布會PC端游戲數(shù)量明顯增加，TapTap今年已重點推進(jìn)PC版的發(fā)布與運營，具備增長潛力。
拓展游戲布局，投資前巨人CEO創(chuàng)業(yè)公司MiAO（妙）
心動發(fā)布公告，以1400萬美元收購MiAO 5.3%的股份。MiAO（妙）是前巨人CEO吳萌成立的創(chuàng)業(yè)公司，團(tuán)隊在大DAU社交游戲方面具有成熟經(jīng)驗。
風(fēng)險提示
1、產(chǎn)品版號審批、上線進(jìn)度、流水表現(xiàn)和用戶增長不及預(yù)期風(fēng)險；
2、行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險；
3、游戲行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；
4、TapTap商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險。
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