>> 五礦期貨-鐵礦石月報：鐵水支撐仍存，關注限產預期-250808
| 上傳日期： |
2025/8/9 |
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| 3278KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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◆供應：測算7月全球鐵礦石發(fā)運周均值3073萬噸，環(huán)比-358.85萬噸；7月，澳洲發(fā)往中國周均值1418.45萬噸，較上月變化-339.58萬噸。巴西發(fā)運量周均值814.08萬噸，較上月變化-20.47萬噸。測算45港到港量周均值2439.43萬噸，較上月環(huán)比-40.45萬噸。
◆需求：7月國內日均鐵水產量241.26萬噸，較上月變化-0.54萬噸。
◆庫存：7月末，全國45個港口進口鐵礦庫存13686.23萬噸，較上月末變化-244萬噸；45港鐵礦石日均疏港量周均值319.17萬噸，較上月變化+5.49萬噸；鋼廠進口鐵礦石庫存8885.22萬噸，較上月末變化+37.75萬噸。
◆小結：7月“反內卷”帶動商品整體情緒，鐵礦石供需狀態(tài)相對較好，并在情緒影響下推動價格上行，在情緒有所回落后，價格轉為波動運行。展望8月，供給方面，7月進入海外礦山傳統發(fā)運淡季，發(fā)運值環(huán)比走低，同比相對偏高。預計8月后會有一定回升，近端到港量或有一定增長。需求方面，鋼聯口徑日均鐵水產量在240萬噸以上波動，鋼廠盈利率維持良好，且近期有小幅上升趨勢，預計鐵水能夠保持在相對較高的水平。但從下游終端需求來看，近期五大材表需有所走弱，庫存小幅上升，需注意高鐵水與需求走弱的矛盾是否持續(xù)累積。港口庫存還未轉向累庫，考慮到當前的鐵水產量水平，預計后續(xù)庫存小幅上升。整體看，目前黑色板塊的重點仍在于焦煤，鐵礦石基本面尚未體現出明顯的矛盾，預計更多表現為震蕩波動。但是，也需注意在“九三閱兵”前京津冀地區(qū)限產預期對盤面可能的影響，其實質性措施與力度有待跟蹤觀察。
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