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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)20630元/噸，較上一交易日變化-20元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-50元/噸，較上一交易日變化0元/噸；中原A00鋁價(jià)20520元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化0元/噸至-160元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄20620元/噸，較上一交易日變化-20元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化0元/噸至-55元/噸。
　　鋁期貨方面：2025-08-11日滬鋁主力合約開(kāi)于20685元/噸，收于20700元/噸，較上一交易日變化30元/噸，最高價(jià)達(dá)20735元/噸，最低價(jià)達(dá)到20625元/噸。全天交易日成交87829手，全天交易日持倉(cāng)215510手。
　　庫(kù)存方面，截止2025-08-11，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存58.7萬(wàn)噸，較上一期變化2.3噸，倉(cāng)單庫(kù)存48332噸，較上一交易日變化4733噸，LME鋁庫(kù)存475850噸，較上一交易日變化5275噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2025-08-11SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得3240元/噸，山東價(jià)格錄得3220元/噸，河南價(jià)格錄得3240元/噸，廣西價(jià)格錄得3315元/噸，貴州價(jià)格錄得3330元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得375美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2025-08-11氧化鋁主力合約開(kāi)于3160元/噸，收于3182元/噸，較上一交易日收盤價(jià)變化10元/噸，變化幅度0.32%，最高價(jià)達(dá)到3206元/噸，最低價(jià)為3141元/噸。全天交易日成交172884手，全天交易日持倉(cāng)114892手。
　　鋁合金價(jià)格方面：2025-08-11保太民用生鋁采購(gòu)價(jià)格15400元/噸，機(jī)械生鋁采購(gòu)價(jià)格15500元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)19800元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。
　　鋁合金庫(kù)存：鋁合金社會(huì)庫(kù)存4.84萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存6.07萬(wàn)噸。
　　鋁合金成本利潤(rùn)：理論總成本20065元/噸，理論利潤(rùn)-165元/噸。
　　市場(chǎng)分析
　　電解鋁：季節(jié)性消費(fèi)淡季鋁價(jià)維持震蕩走勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加增加，但鋁棒的累庫(kù)幅度有所放緩。當(dāng)前雖然缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力，同樣若宏觀不出現(xiàn)利空擾動(dòng)，下滑空間也較為有限。消費(fèi)旺季依舊值得期待，一方面國(guó)內(nèi)消費(fèi)保持一定韌性，另一方面四季度的出口市場(chǎng)仍有期待，在供給難有增長(zhǎng)且?guī)齑姹３值臀坏谋尘跋?，若消費(fèi)旺季兌現(xiàn)將會(huì)推動(dòng)鋁價(jià)上漲。
　　氧化鋁：現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，新疆電解鋁廠常規(guī)招標(biāo)1萬(wàn)噸到廠價(jià)格3500-3530元/噸，相較上周略有所回落。供給端和庫(kù)存端均在增加，倉(cāng)單庫(kù)存開(kāi)始累計(jì)，且倉(cāng)單預(yù)約量10-20萬(wàn)噸，08和09合約擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)下滑，使得上漲近月合約表現(xiàn)更為偏弱。供需平衡方面，從6月份開(kāi)始靜態(tài)平衡轉(zhuǎn)為過(guò)剩，且隨著時(shí)間的推移，過(guò)剩量將會(huì)增加，雖然礦端和供給問(wèn)題存在消息層面的擾動(dòng)，但均未造成實(shí)際性影響。隨著倉(cāng)單和前期所欠長(zhǎng)單交付完成后，現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)也將轉(zhuǎn)為過(guò)剩，氧化鋁長(zhǎng)期面臨壓力。
　　鋁合金：鋁合金正值消費(fèi)淡季，盤面價(jià)格跟隨鋁價(jià)波動(dòng)，廢鋁生鋁依舊供應(yīng)緊張，成本端對(duì)價(jià)格有支撐，AD2511-AL2511合約價(jià)差-515元/噸。11合約轉(zhuǎn)變?yōu)橥竞霞s，關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。
　　策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：謹(jǐn)慎偏空鋁合金：中性。
　　套利：滬鋁正套、多AD11空AL11
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　 1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)