>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250812
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
大小： |
2066KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段智棧 |
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摘要
【重要資訊】
1.白宮官員8月11日證實，美國總統(tǒng)特朗普已簽署行政令，將中美貿(mào)易的關(guān)稅休戰(zhàn)期延長90天。此舉暫緩了美國對中國商品加征高額關(guān)稅的計劃，為美國零售商應(yīng)對年底關(guān)鍵假日購物季爭取了時間。此前，美中雙方設(shè)定的關(guān)稅休戰(zhàn)期即將到期。延長后，休戰(zhàn)期將持續(xù)至11月中旬，使電子產(chǎn)品、服裝、玩具等年底熱銷商品在秋季進口高峰時能繼續(xù)享受較低關(guān)稅。
2.美國總統(tǒng)特朗普11日宣布，他將提名保守派智庫傳統(tǒng)基金會的經(jīng)濟學(xué)家E.J.安東尼擔(dān)任勞工統(tǒng)計局局長，填補他因不滿該局公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)而解雇原局長后留下的空缺。此次提名的安東尼是傳統(tǒng)基金會內(nèi)部機構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算中心的首席經(jīng)濟學(xué)家。該基金會官網(wǎng)資料顯示，安東尼曾多次稱贊特朗普的政策、批評前總統(tǒng)拜登的政策。在勞工統(tǒng)計局發(fā)布上述就業(yè)數(shù)據(jù)后，他多次對數(shù)據(jù)提出批評。
3.商務(wù)部：自本公告發(fā)布之日起，商務(wù)部對原產(chǎn)于加拿大的進口豌豆淀粉進行反傾銷立案調(diào)查，本次調(diào)查確定的傾銷調(diào)查期為2024年1月1日至2024年12月31日，產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查期為2021年1月1日至2024年12月31日。
4.財政部等九部門：對于經(jīng)辦銀行向服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放的貸款，財政部門按照貸款本金對經(jīng)營主體進行貼息，貼息期限不超過1年，年貼息比例為1個百分點，中央財政、省級財政分別承擔(dān)貼息資金的90%、10%。單戶享受貼息的貸款規(guī)模最高可達100萬元。
焦煤：
【市場邏輯】
煤價再次大漲，關(guān)注13日國家礦山安監(jiān)局的《煤礦安全規(guī)程》新聞發(fā)布會。近期煤價波動一是來源于煤炭整體需求好轉(zhuǎn)，各地高溫下電廠日耗增加，煤企銷售好轉(zhuǎn)；其次是供應(yīng)端擾動，9.3前煤礦生產(chǎn)以安全為主，部分煤礦按276工作日安排生產(chǎn)，市場擔(dān)憂和2016年情況類似。實際上，此次減產(chǎn)和上次供給側(cè)改革一刀切形式差異很大，減產(chǎn)更精準(zhǔn)，對短期產(chǎn)量影響大，但更多是調(diào)控產(chǎn)量釋放節(jié)奏，而非影響全年產(chǎn)量。目前價格壓力主要集中在鋼材雙淡季下，焦煤需求的壓力，而8月動力煤需求旺盛，對煤價尚有支撐，8月下旬或9月初開始考驗黑色需求成色。
【交易策略】
供應(yīng)端縮量導(dǎo)致煤價持續(xù)上漲，但短期擾動更多的是影響產(chǎn)量釋放節(jié)奏，年度煤炭產(chǎn)量目標(biāo)不變。JM01合約關(guān)注1200-1220元/噸支撐，上方關(guān)注1400-1420元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭第六輪提漲延期，但山東焦企限產(chǎn)預(yù)期會促進落地。焦炭期價一受焦煤影響，二受焦炭現(xiàn)貨影響。上周焦煤價格震蕩，焦炭產(chǎn)量并沒有明顯增加,若第六輪落地，則焦化利潤恢復(fù)對產(chǎn)量有促進作用。需求端，鐵水產(chǎn)量暫時持穩(wěn)，8月限產(chǎn)焦炭供應(yīng)和需求同時減少，前兩周投機及期現(xiàn)拿貨較多，隱性庫存增加，對后期庫存下降有一定壓力。目前焦炭基差再次偏低，JM2601合約升水現(xiàn)貨明顯，適合正套。
【交易策略】
山東部分焦企有限產(chǎn)計劃，盤面再次大漲，01升水明顯，存在正套利潤空間。焦炭單邊維持逢低多策略，期現(xiàn)可選擇01正套。焦炭主力合約關(guān)注1700-1720元/噸附近支撐，上方關(guān)注1920-1950元/噸壓力。
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