>> 華泰期貨-化工日報：市場情緒偏暖，膠價延續(xù)偏強運行-250813
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約15860元/噸，較前一日變動+105元/噸。NR主力合約12665元/噸，較前一日變動+45元/噸?，F(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格14800元/噸，較前一日變動+50元/噸。青島保稅區(qū)泰混14620元/噸，較前一日變動+40元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠1810美元/噸，較前一日變動+5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠1760美元/噸，較前一日變動+5美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格11700元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價11750元/噸，較前一日變動+50元/噸。
市場資訊
據(jù)中國海關(guān)總署8月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計63.4萬噸，較2024年同期的61.3萬噸增加3.4%。
ANRPC最新發(fā)布的2025年6月報告預測，6月全球天膠產(chǎn)量料降1.5%至119.1萬噸，較上月增加14.5%；天膠消費量料增0.7%至127.1萬噸，較上月增加0.1%。上半年，全球天膠累計產(chǎn)量料降1.1%至607.6萬噸，累計消費量則增1%至771.5萬噸。
2025年前7個月，科特迪瓦橡膠出口量共計908,487噸，較2024年同期的794,831噸增加14.3%。單看7月數(shù)據(jù)，出口量同比增加28.3%，環(huán)比增加28.5%。
據(jù)第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計，2025年7月份重卡市場銷售8.3萬輛左右，包含出口與新能源車型。與此同時，這一數(shù)據(jù)較去年同期5.83萬輛上漲約42%，顯示出顯著的增長動能。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年美國進口輪胎共計14343萬條，同比增加6.8%。其中，乘用車胎進口同比增3%至8489萬條；卡客車胎進口同比增10%至3232萬條；航空器用胎同比降13%至13.2萬條；摩托車用胎同比增22%至188萬條；自行車用胎同比增5%至315萬條。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2025-08-12，RU基差-1060元/噸（-55），RU主力與混合膠價差1240元/噸（+65），煙片膠進口利潤-3784元/噸（-105.10），NR基差262.00元/噸（-7.00）；全乳膠14800元/噸（+50），混合膠14620元/噸（+40），3L現(xiàn)貨14850元/噸（+50）。STR20#報價1810美元/噸（+5），全乳膠與3L價差-50元/噸（+50）；混合膠與丁苯價差2520元/噸（+40）；原料：泰國煙片62.70泰銖/公斤（+0.74），泰國膠水54.00泰銖/公斤（+0.00），泰國杯膠49.30泰銖/公斤（+0.65），泰國膠水-杯膠4.70泰銖/公斤（-0.65）；
開工率：全鋼胎開工率為60.06%（+0.80%），半鋼胎開工率為69.71%（-0.27%）；
庫存：天然橡膠社會庫存為1288849噸（-4853.00），青島港天然橡膠庫存為619852噸（-11918），RU期貨庫存為176280噸（-1350），NR期貨庫存為42235噸（+2519）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2025-08-12，BR基差-75元/噸（+110），丁二烯中石化出廠價9400元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價11700元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價11750元/噸（+50），山東民營順丁橡膠11600元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進口利潤-1012元/噸（+142）；
開工率：高順順丁橡膠開工率為68.17%（-4.30%）；
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為7290噸（-230），順丁橡膠企業(yè)庫存為24150噸（+350 ）；
策略
RU及NR謹慎偏多。按照天氣預報顯示，后期海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨將增強，預計原料產(chǎn)出有限，橡膠成本端支撐重新增強。國內(nèi)近期青島港口到港量下降，但云南替代指標進口量回升，預計國內(nèi)進口持穩(wěn)為主。目前下游需求仍無亮點，輪胎廠開工率預計難以回升，重點關(guān)注后期下游工廠的原料采購意愿。下周在供應端支撐下，預計膠價有望維持偏強運行。
BR中性。據(jù)隆眾資訊了解，本周順丁橡膠上游裝置中，齊翔騰達、茂名石化裝置處于檢修，山東益華順丁橡膠裝置計劃重啟，供應或環(huán)比小幅增加。目前下游需求仍無亮點，工廠訂單并沒有改善，工廠開工率持穩(wěn)為主?？傮w供需呈現(xiàn)偏弱格局，但因順丁橡膠仍處于生產(chǎn)虧損格局，下行的空間取決于上游丁二烯原料價格的波動。近期上游裝置重啟，國內(nèi)供應有所增加，下游需求沒有亮點，預計丁二烯價格偏弱。順丁橡膠自身供需矛盾不突出，供應呈現(xiàn)小幅增加但需求持穩(wěn)為主。順丁橡膠或跟隨原料走弱，但周邊天然橡膠價格強勢，輪胎替換需求持續(xù)存在。
風險
美國關(guān)稅政策的變化，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，下游需求波動。
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