>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游維持剛需采購，但宏觀因素使得鉛價震蕩走高-250813
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
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| 1402KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-08-12，LME鉛現(xiàn)貨升水為-35.50美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化50元/噸至16775元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化25元/噸至-35.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化25元/噸至16825元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化50元/噸至16800元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化25元/噸至16800元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化25元/噸至10200元/噸，廢白殼較前一交易日變化50元/噸至10150元/噸，廢黑殼較前一交易日變化25元/噸至10475元/噸。
期貨方面：2025-08-12，滬鉛主力合約開于16855元/噸，收于16915元/噸，較前一交易日變化30元/噸，全天交易日成交29986手，較前一交易日變化-5637手，全天交易日持倉51223手，手較前一交易日變化-3172手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16980元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16855元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16940元/噸，收于16960元/噸，較昨日午后收盤上漲0.24%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日下跌50元/噸。日內(nèi)滬期鉛偏弱震蕩，河南地區(qū)持貨商對滬期鉛2506合約貼水180-150元/噸報價；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛均價貼水30-0元/噸成交困難，貿(mào)易商報價對滬鉛2506合約貼水200元/噸；安徽、江西地區(qū)冶煉廠庫存不多，報價對SMM1#鉛均價升水100元/噸出廠；廣東地區(qū)持貨商廠提貨源對SMM1#鉛均價升水0-50元/噸成交。鉛價持續(xù)走弱，下游維持剛需采購，逢低備庫積極性較差，現(xiàn)貨市場整體偏淡。
庫存方面：2025-08-12，SMM鉛錠庫存總量為7.0萬噸，較上周同期變化-0.11萬噸。截止8月12日，LME鉛庫存為262250噸，較上一交易日變化-2575噸。
策略
中性
目前鉛品種并未體現(xiàn)出傳統(tǒng)需求旺季的情況，反而呈現(xiàn)出一定的供需兩弱的格局，因此目前鉛價或許仍然維持震蕩格局，震蕩區(qū)間在16,300元/噸至17,150元/噸。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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