>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250814
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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| 2411KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油低開震蕩走跌，主力合約收于481.90元/桶，-1.75%。
【重要資訊】
1、由于俄羅斯原油銷售折扣下降，公司正尋求其他原油供應(yīng)來源。公司已從巴西、西非和美國采購原油，以替代部分俄羅斯原油。在截至6月的季度中，公司加工的原油中有34%來自俄羅斯。
2、消息人士周四透露，越南購買了100萬桶美國西得克薩斯中質(zhì)原油，用于11月交貨，這是該國2025年首次購買美國原油。消息人士稱，越南的濱城煉油石化公司從摩科瑞能源集團購入了這批輕質(zhì)低硫原油。
3、市場消息：俄羅斯將在2025年剩余時間延長石油減產(chǎn)措施，以對此前超出歐佩克+配額做補償。俄羅斯宣布7月至11月每月減產(chǎn)8.5萬桶/日，12月再額外減產(chǎn)9000桶/日。
4、接近歐盟委員會主席的消息人士稱，如果能達成全面?；饏f(xié)議，烏克蘭的盟友正在評估逐步放松對俄羅斯的制裁。消息人士補充說，如果出現(xiàn)違反協(xié)議的情況，將重新實施制裁。他們希望立即達成為期15天的停火協(xié)議（在這段時間內(nèi)，制裁仍將有效），然后在烏克蘭的沖突才能得到更有組織的暫停。
【市場邏輯】
地緣情緒持續(xù)降溫，OPEC+持續(xù)增產(chǎn)以及石油消費將季節(jié)性轉(zhuǎn)弱背景下，原油市場面臨供給過剩預(yù)期，本周能源機構(gòu)上調(diào)今明兩年原油市場過剩量預(yù)測，油市看空氛圍持續(xù)增強。
【交易策略】
地緣情緒持續(xù)降溫疊加原油過剩預(yù)期，油市維持空頭氛圍。操作上建議前期空單持有，未入場者逢高做空為主，主力合約下方支撐位470-475，上方壓力位485-490。期權(quán)方面，建議買入虛值看跌期權(quán)。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨震蕩走低，主力合約收于3472元/噸，-0.54%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨持穩(wěn)。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3730元/噸，山東3640元/噸，華南3530元/噸，西北3950元/噸，東北3880元/噸，華北3690元/噸，西南3860元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-8-13日當(dāng)周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為32.9%，環(huán)比上升1.2%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年8月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為241.3萬噸，環(huán)比下降12.9萬噸，降幅5.1%，同比增加35.3萬噸，增幅17.1%。
2、需求方面：近期國內(nèi)部分地區(qū)預(yù)計仍有持續(xù)降雨，道路施工及瀝青需求仍將受限，而8月中下旬預(yù)計隨著天氣的預(yù)期好轉(zhuǎn)，瀝青需求有望好轉(zhuǎn)。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-8-14日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為74.6萬噸，環(huán)比下降0.7萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為183.4萬噸，環(huán)比下降1.9萬噸。
【市場邏輯】
成本維持弱勢，瀝青現(xiàn)貨煉廠端近期去庫，整體供需矛盾不大。
【交易策略】
成本施壓，瀝青盤面延續(xù)震蕩偏弱格局。操作上建議逢高空為主，下方支撐位3400-3450，上方壓力位3500-3550。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油震蕩走弱，F(xiàn)u主力合約收于2700元/噸，-1.03%；Lu主力合約收于3449元/噸，-0.23%。
【重要資訊】
1、近期西方套利船貨陸續(xù)抵達新加坡，近期低硫調(diào)和組分從蘇伊士以西的市場流入亞洲市場，新加坡區(qū)域庫存將顯著累積。
2、需求方面：船燃需求有一定支撐，同時煉廠進料需求有所回升，但南亞夏季發(fā)電需求表現(xiàn)疲軟，且面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至8月13日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存下降167.4萬桶，至2464.5萬桶的3周低點。
【市場邏輯】
成本維持弱勢，新加坡燃料油供給充裕，庫存偏高，但下游船加油需求相對穩(wěn)定，高硫貼水收窄，低硫貼水偏弱。
【交易策略】
成本施壓，燃料油維持弱勢。操作上建議空單持有，未入場者逢高空為主。Fu下方支撐位2650-2700，上方壓力位2750-2800，Lu下方支撐位3400-3450，壓力位3500-3550。
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