>> 浙商證券-金沃股份(300984)點評報告：25H1業(yè)績同比增長94%，絲杠、絕緣軸套等打開成長空間-250819
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
大?。?/td>
| 821KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,何家愷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2025年半年報
1）2025H1，公司實現(xiàn)營收6.1億元，同比增長8%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元，同比增長94%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.23億元，同比增長103%；實現(xiàn)經營性現(xiàn)金流凈額0.35億元，同比增長292%。
2）盈利能力提升：2025H1，公司加權平均ROE為2.55%，同比提升0.68pct。
公司發(fā)布定增預案，聚焦升級產能、完善國際化布局等事宜
1）2025年4月18日，公司發(fā)布2025年度向特定對象發(fā)行A股股票預案，本次發(fā)行對象不超過35名，發(fā)行價格不低于定價基準日前二十個交易日（不含定價基準日）交易均價的80%；募集資金總額不超過9.5億元，發(fā)行股票數量不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%（約2647萬股）。
2）限售期：本次發(fā)行的股票自發(fā)行結束之日起6個月內不得轉讓，法律、法規(guī)及規(guī)范性文件對限售期另有規(guī)定的，依其規(guī)定。
3）募集資金擬投入軸承套圈智能智造生產基地改擴建、墨西哥生產基地建設、鍛件產能提升等項目，以升級設備、擴大軸套產能、完善國際化布局、加強關鍵原材料自給能力等。
公司為技術領先、研發(fā)配套能力強勁的軸套龍頭；絲杠、絕緣軸套等有望構建新增長極
1）人形機器人行業(yè)爆發(fā)在即，公司絲杠業(yè)務有望放量：絲杠與公司主業(yè)重合度較高，現(xiàn)已根據客戶需要開展螺母（不含內螺紋加工）、滾柱等絲杠零部件的開發(fā)和生產工作。
2）絕緣軸套應用前景廣闊：公司具有自主知識產權的“絕緣軸承內套圈”產品有望解決影響軸承壽命的電腐蝕問題，在新能源汽車、變頻空調等領域應用前景廣闊。
3）公司技術領先，研發(fā)配套能力強勁：公司與舍弗勒、斯凱孚、恩斯克、恩梯恩、捷太格特等全球大型軸承企業(yè)建立了長期、穩(wěn)定的合作關系，產品遠銷全球。整體來看，軸承套圈市場規(guī)模大，行業(yè)集中度較低，公司的市場占有率仍具備進一步提升的空間。
盈利預測與估值
預計公司2025-2027年收入為13、17、21億元，同比增長16%、25%、27%；歸母凈利潤為0.60、0.86、1.27億元，同比增長131%、42%、48%，24-27年復合增速為69%，對應PE為131、92、62倍，維持“買入”評級。
風險提示
1）軸承套圈銷售不及預期；2）人形機器人量產進度不及預期。
|
|
