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投資要點(diǎn)：
　　一級(jí)市場(chǎng)三單項(xiàng)目狀態(tài)更新：根據(jù)交易所最新披露，截至2025年8月15日，年內(nèi)公募REITs市場(chǎng)已成功發(fā)行14單產(chǎn)品，較去年同期（截至2024年8月）減少1單。目前處于已問(wèn)詢狀態(tài)的REITs產(chǎn)品有2單；已受理狀態(tài)1單；交易所已反饋意見3單，管理人已反饋意見3單；已通過(guò)審核3單；當(dāng)前無(wú)產(chǎn)品處于已申報(bào)狀態(tài)。本周（2025年8月11日至8月15日，下同），交易所審核狀態(tài)更新的REITs項(xiàng)目共計(jì)3單。華夏凱德商業(yè)資產(chǎn)REIT審核狀態(tài)更新為“已反饋”。中信建投沈陽(yáng)國(guó)際軟件園REIT審核狀態(tài)更新為“已反饋”。國(guó)泰君安東久新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園REIT審核狀態(tài)更新為“已反饋”。
　　二級(jí)市場(chǎng)REITs指數(shù)承壓，市場(chǎng)活躍度降低：本周中證REITs全收益指數(shù)收盤下跌1.49%，表現(xiàn)遜于中債-新綜合財(cái)富總值指數(shù)（周跌0.33%）、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（周漲1.6%）、滬深300指數(shù)（周漲2.37%），優(yōu)于紅利指數(shù)（周跌1.68%）。截至2025年8月15日，全市場(chǎng)公募REITs總市值為2195.24億元，較前一周（2212.33億元）減少17.09億元；本周日均換手率為0.64%，較前一周（0.75%）減少0.11個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)交投活躍度有所下降。
　　消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施跌幅最小，數(shù)據(jù)中心類REITs表現(xiàn)優(yōu)異：按項(xiàng)目屬性劃分，產(chǎn)權(quán)類REITs加權(quán)平均周漲跌幅為-1.21%，表現(xiàn)優(yōu)于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs的-1.32%。按基礎(chǔ)資產(chǎn)類型細(xì)分，保障性租賃住房板塊以-3.21%漲幅領(lǐng)跌；消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施板塊錄得最小跌幅（-0.63%）。個(gè)券層面，數(shù)據(jù)中心類REIT表現(xiàn)優(yōu)異，南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT領(lǐng)漲（5.59%），南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT緊隨其后（4.26%）。
　　保障性租賃住房換手率領(lǐng)先，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施成交量領(lǐng)先：從周度換手率角度看，保障性租賃住房板塊以0.66%的換手率領(lǐng)先。從周度交易規(guī)模來(lái)看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施類REITs以1.36億份的成交量居首。
　　產(chǎn)權(quán)類與特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類估值差異持續(xù)：截至2025年8月15日，產(chǎn)權(quán)類REITs現(xiàn)金分派率均值3.87%，其中園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)金分派率（4.22%）居前；特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類現(xiàn)金分派率均值7.88%，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)金分派率（9.52%）領(lǐng)先。中債REITs估值收益率（IRR）層面，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類（4.16%）高于產(chǎn)權(quán)類（4.14%）。PV乘數(shù)方面，產(chǎn)權(quán)類（1.28）高于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類（1.21）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)與政策風(fēng)險(xiǎn)，底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，分紅不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)，估值過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)。