>> 中郵證券-泰凌微(688591)多款新品進入規(guī)模量產(chǎn)，業(yè)績高速增長-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
大小： |
600KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉,萬瑋 |
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事件
公司發(fā)布2025年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，同比增長37.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元，同比增長274.58%。
投資要點
產(chǎn)品結(jié)構優(yōu)化，利潤高增長。下游客戶需求增長疊加新產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，各產(chǎn)品線的銷量和銷售額同比均實現(xiàn)增長，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，同比增長37.72%，其中多模和音頻產(chǎn)品線增幅明顯，實現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元，同比增長274.58%，扣除股份支付影響后的歸屬于上市公司股東的凈利潤1.22億元，同比增長278.87%，綜合毛利率50.61%，同比提升4.43pct,主要系銷售產(chǎn)品結(jié)構優(yōu)化；單季度來看，Q2實現(xiàn)營業(yè)收入2.73億元，同比增長33.97%，環(huán)比增長18.86%；歸母凈利潤0.65億元，同比增長108.23%，環(huán)比增長83.03%；綜合毛利率51.09%，同比提升3.31pct，環(huán)比提升1.04pct。
持續(xù)推動芯片研發(fā)，新品逐步批量出貨。公司持續(xù)推動芯片研發(fā)，新推出的端側(cè)AI芯片憑借卓越性能與創(chuàng)新特性,迅速贏得了客戶的高度認可，并進入規(guī)模量產(chǎn)階段，Q2已實現(xiàn)千萬元銷售額；Matter芯片在海外智能家居領域批量出貨。公司作為首家通過認證的支持Channel Sounding等新功能的藍牙6.0芯片也在全球一線客戶率先進入大批量生產(chǎn):新推出的WiFi-6多模芯片也實現(xiàn)了批量出貨。
投資建議：
我們預計公司2025/2026/2027年營業(yè)收入分別為11.4/14.8/19.0億元，歸母凈利潤分別為2.2/3.3/4.4億元，維持“買入”評級。
風險提示：
市場競爭加劇風險；下游市場需求不及預期風險；新產(chǎn)品研發(fā)不及預期風險。
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