>> 華泰期貨-聚烯烴日報：新裝置投產(chǎn)在即，上游庫存累庫-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 3289KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7386元/噸（+39），PP主力合約收盤價為7048元/噸（-8），LL華北現(xiàn)貨為7220元/噸（+40），LL華東現(xiàn)貨為7300元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為6980元/噸（+0），LL華北基差為-166元/噸（+1），LL華東基差為-86元/噸（-39），PP華東基差為-68元/噸（+8）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為78.7%（-5.5%），PP開工率為78.2%（+0.3%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為378.9元/噸（-77.0），PP油制生產(chǎn)利潤為-181.1元/噸（-77.0），PDH制PP生產(chǎn)利潤為133.5元/噸（-44.7）。
進出口方面，LL進口利潤為-67.0元/噸（+48.4），PP進口利潤為-559.7元/噸（-14.7），PP出口利潤為36.9美元/噸（+1.8）。下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為14.5%（+0.7%），PE下游包裝膜開工率為49.9%（+0.8%），PP下游塑編開工率為42.0%（+0.6%），PP下游BOPP膜開工率為61.1%（+0.3%）。
市場分析
大榭石化二期90萬噸/年P(guān)P新裝置前期投產(chǎn)計劃推遲，當(dāng)前計劃于8月23-24日左右投產(chǎn)，目前新裝置已經(jīng)開始投料試車，計劃于近期正式投產(chǎn)，中長期看PP新產(chǎn)能投放壓力較大。下游工廠開工率上漲較慢，階段性補庫偏弱，庫存向下轉(zhuǎn)移放緩，上游庫存趨勢轉(zhuǎn)為累庫。國際油價小幅反彈，丙烷價格偏穩(wěn)運行，油制與PDH制生產(chǎn)利潤尚可，成本端支撐偏弱。下游需求端處于淡旺季需求交替期，農(nóng)膜開工環(huán)比走高，包裝膜、塑編等終端逐步由淡季向旺季過渡。
策略
單邊：中性；
跨期：09-01反套；
跨品種：無。
風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟政策，原油價格波動，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度
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