>> 銀河證券-智能床墊行業(yè)深度報告：科技進步+龍頭布局，AI智能床墊乘風方興-250822
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 5376KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳柏儒,韓勉 |
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健康睡眠市場風起云涌。我國超九成國民存在睡眠質(zhì)量問題，消費者對健康睡眠類產(chǎn)品的需求日益增長，據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2023年我國睡眠經(jīng)濟市場規(guī)模達4995.8億元，預(yù)計2027年有望達6586.8億元，十年CAGR8.5%。
細分助眠產(chǎn)品品類，據(jù)艾瑞咨詢聯(lián)合慕思股份發(fā)布的《2025AI世代健康睡眠白皮書》，2025年我國睡眠市場消費中，占比較高的產(chǎn)品有智能眼罩（28%）、智能枕頭（25%）、智能手環(huán)（20%），智能床墊產(chǎn)品當前占比較低但呈上升趨勢。報告同樣指出，現(xiàn)有產(chǎn)品功能主要以被動監(jiān)測為主，較少具備主動調(diào)節(jié)功能，并不能較為滿意的滿足消費者改善睡眠的需要，健康睡眠賽道供給缺口機遇廣闊。智能床墊作為睡眠賽道重要品類，當前市場滲透率較低，但市場規(guī)模迅速擴張，據(jù)智研咨詢，2015-2023年我國智能床墊需求量自9.3萬個增至149.5萬個，年復合增速40.2%。
展望未來，我們認為，一方面，健康睡眠市場持續(xù)擴容，帶動智能床墊品類的行業(yè)天花板持續(xù)上升；另一方面，在健康睡眠客觀需求持續(xù)上升、以喜臨門/慕思/趣睡科技為代表的龍頭公司產(chǎn)品研發(fā)提速、消費者培育加強背景下，智能床墊產(chǎn)品市場滲透率有望快速提升。預(yù)計2030年市場規(guī)模將近600億元。
日將月就，AI算法催生健康睡眠新業(yè)態(tài)。智能床、智能床墊概念在歐美發(fā)展已久，2013-2020年期間，國內(nèi)龍頭開始加速布局智能床墊生態(tài)鏈，國內(nèi)智能床墊行業(yè)迎來第一輪快速發(fā)展期。2024-2025年，伴隨國內(nèi)AI算法、腦機接口等核心技術(shù)進步，行業(yè)迎來新一輪快速發(fā)展窗口期。喜臨門、慕思、趣睡科技等龍頭公司紛紛推出AI床墊產(chǎn)品，其中，以喜臨門與強腦科技共同研發(fā)的“寶褓BrainCo”床墊為代表的AI床墊產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了從被動睡眠監(jiān)測向主動干預(yù)、調(diào)節(jié)入睡時長/睡眠質(zhì)量的功能進階，發(fā)展前景廣闊。智能床墊行業(yè)迎來產(chǎn)業(yè)革命。
龍頭公司紛紛入局，健康睡眠生態(tài)鏈枝繁葉茂。
喜臨門：公司2025年3月與清華大學共建“智慧睡眠技術(shù)聯(lián)合研究中心”；7月與強腦科技合作發(fā)布聯(lián)名新品AI“寶褓·BrainCo”AI床墊，通過非侵入式腦機接口專利技術(shù)，將醫(yī)院復雜的腦電監(jiān)測設(shè)備轉(zhuǎn)化為便攜方案，引領(lǐng)睡眠健康產(chǎn)業(yè)邁向新高度。
慕思股份：2024年，公司推出T11系列，應(yīng)用心肺耦合技術(shù)使入睡時間減少37.3%、翻身次數(shù)減少34.2%、清醒次數(shù)減少19.6%。2025年，公司攜手MIT，共同參與國際智慧睡眠標準制定，進一步完善智慧睡眠生態(tài)體系。
趣睡科技：2024年，推出“AI睡眠監(jiān)測改善床墊”，與米家生態(tài)鏈設(shè)備聯(lián)動，打造“睡眠+生活”一體化場景。2025年，深化與字節(jié)跳動豆包大模型合作，持續(xù)優(yōu)化睡眠監(jiān)測算法，深化智能家居生態(tài)聯(lián)動。
麒盛科技：2024年同步推進越南生產(chǎn)基地建設(shè)與S300 Pro智能床發(fā)布，集成“貓式流體骨架”與鴻蒙系統(tǒng)；2025年發(fā)布數(shù)字睡眠“三體模型”及睡眠智能體AI小舒，7月與京東MALL達成戰(zhàn)略合作，構(gòu)建覆蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的全球睡眠健康生態(tài)體系。
投資建議：健康睡眠行業(yè)藍海市場，機遇廣闊，AI智能床墊作為行業(yè)中的核心品類，當前滲透率較低，但發(fā)展前景廣闊，各龍頭公司紛紛加速布局。伴隨AI技術(shù)持續(xù)進步，預(yù)計智能床墊的技術(shù)將持續(xù)進化、功能將不斷豐富，市場擴容邏輯扎實，該部分業(yè)務(wù)有望為公司貢獻新增長曲線。推薦慕思股份、喜臨門，建議關(guān)注趣睡科技、麒盛科技。
風險提示：地產(chǎn)下行致需求修復不及預(yù)期的風險；原材料成本上行的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；貿(mào)易政策及地緣關(guān)系不確定的風險。
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