>> 東莞證券-紡織服飾行業(yè)新消費系列深度報告：國潮崛起，古法工藝引領(lǐng)黃金新消費-250828
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
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| 1403KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
謝雄雄,鄧升亮 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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中國珠寶市場規(guī)模在2029年有望超9000億。在中國，隨著購買力持續(xù)提升及日常佩戴需求日益多樣化，珠寶市場表現(xiàn)出穩(wěn)健增長態(tài)勢，規(guī)模從2019年的6100億元穩(wěn)步攀升至2024年的7280億元，復(fù)合年增長率達3.6%。展望未來，在消費者自我滿足需求增強、潮流敏感度提高，以及數(shù)字零售與電商蓬勃發(fā)展的多重驅(qū)動下，中國珠寶市場預(yù)計將保持增長勢頭，到2029年市場規(guī)模有望達到9370億元人民幣，2024年至2029年的復(fù)合年增長率預(yù)計為5.2%。
黃金珠寶主導(dǎo)珠寶市場。黃金在中國傳統(tǒng)文化中象征著家庭繁榮與吉祥，這一寓意使其傳承數(shù)千年而魅力不減。同時，作為貴金屬，黃金產(chǎn)品兼具收藏與投資價值。憑借深厚的文化底蘊，黃金產(chǎn)品在2024年的中國珠寶市場中占據(jù)73.0%的最大份額。展望未來，在2024年至2029年期間，黃金珠寶市場預(yù)計將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，并超越其他珠寶品類，這充分印證了黃金珠寶持久的吸引力，其仍將穩(wěn)居中國消費者最青睞的珠寶品類之位。
近幾年古法黃金珠寶市場保持快速增長。近年來，古法黃金珠寶憑借吉祥文化意義和美學(xué)設(shè)計吸引了年輕消費者的目光。由于主流消費群體轉(zhuǎn)向年輕一代和消費者偏好升級，古法黃金珠寶按銷售收入計的市場規(guī)模由2018年的130億元飆升至2023年的1,573億元，復(fù)合年增長率為64.6%。盡管受疫情影響而導(dǎo)致2022年中國部分線下黃金珠寶零售店暫時性及區(qū)域性停業(yè)，但由于2017年至2022年市場的強勁增長抵銷了疫情的影響，主要因為古法黃金珠寶在年輕一代的受歡迎程度提高、消費者偏好升級，以及在面臨不確定性時，黃金經(jīng)常被視為避險投資，所以古法黃金珠寶市場于2022年仍保持正增長。古法黃金珠寶市場預(yù)期將于2028年達人民幣4,214億元，2023年至2028年復(fù)合年增長率為21.8%。
投資策略：近年來黃金珠寶市場整體增長放緩，但結(jié)構(gòu)性機會仍存。金價飆升的背景下黃金飾品需求階段性承壓，但投資性需求大幅增長。此外消費者偏好正發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，古法工藝黃金市場規(guī)?？焖僭鲩L。古法黃金工藝賦予產(chǎn)品獨特的東方美學(xué)與文化厚重，同時在奢侈品邏輯下古法黃金成功擺脫了“按克計價”的售賣方式，轉(zhuǎn)而通過手工工藝、文化敘事和古今結(jié)合的特殊設(shè)計拓展附加價值，有望在金價高企的背景下保持快速增長。從渠道角度看，黃金珠寶行業(yè)渠道紅利尚未結(jié)束，未來渠道格局將逐漸從單一的加盟擴張轉(zhuǎn)向“多元并存”，受到年輕消費群體偏好推動，頭部企業(yè)在維持加盟規(guī)模的同時，將加大直營與電商投入，有望帶動黃金珠寶市場穩(wěn)步擴張。當(dāng)前黃金珠寶行業(yè)集中度較高，“渠道為王”背景下建議關(guān)注加盟門店數(shù)量較多、布局優(yōu)質(zhì)點位的老鳳祥、中國黃金、潮宏基、周大生、菜百股份等。
風(fēng)險提示：黃金價格震蕩風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險和終端黃金珠寶消費疲軟風(fēng)險等。
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