>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250828
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指明顯反彈，滬指收盤上漲1.14%。期指主力合約也全面走升。成交持倉(cāng)方面，IH和IC成交上升持倉(cāng)下降，其他品種成績(jī)持倉(cāng)均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異明顯上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電子是帶動(dòng)四大指數(shù)的主要力量。資金方面，主要指數(shù)資金均有流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性1631億元，短端資金利率明顯回落。其他方面消息變動(dòng)不大。此前數(shù)據(jù)顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅收窄，名義收入回落但利潤(rùn)率基本穩(wěn)定。近期政策主要是上海進(jìn)一步調(diào)減住房限購(gòu)?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)通縮將出現(xiàn)改善。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期接近90%。美股延續(xù)震蕩并刷新高位，人民幣匯率加速走升。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好重新回升。
【市場(chǎng)邏輯】
近期經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善步伐減慢，利多繼續(xù)減弱，且并非市場(chǎng)焦點(diǎn)。貨幣寬松和財(cái)政政策處于真空期，未來(lái)仍是潛在利多。中美貿(mào)易、海外地緣政治也暫無(wú)影響。外盤和匯率總體仍偏利多，風(fēng)險(xiǎn)偏好再度上升明顯利多指數(shù)。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面和通縮風(fēng)險(xiǎn)減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，上行趨勢(shì)支撐有效，指數(shù)超預(yù)期反彈，保持偏高倉(cāng)位，低位多優(yōu)于高位空，預(yù)計(jì)中期主要指數(shù)震蕩中樞繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率進(jìn)一步擴(kuò)大，反套和超額收益空間持續(xù)回升。跨期價(jià)差方面，12-09、03-12價(jià)差加速調(diào)整，反套頭寸繼續(xù)持有，并關(guān)注加倉(cāng)機(jī)會(huì)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)分化，IM相關(guān)維持偏多，并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4530-4550，支撐4262-4282；
上證50指數(shù)壓力3080-3100，支撐2838-2868；
中證500指數(shù)壓力7688-7718，支撐6570-6580；
中證1000指數(shù)壓力8080-8110，支撐7117-7143。
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