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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-7.60美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-140元/噸至22130元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-30元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日--元/噸至22080元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-65元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-140元/噸至22110元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-50元/噸。
　　期貨方面：2025-08-28滬鋅主力合約開于22210元/噸，收于22170元/噸，較前一交易日-180元/噸，全天交易日成交156406手，全天交易日持倉114628手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到22220元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22085元/噸。
　　庫存方面：截至2025-08-28，SMM七地鋅錠庫存總量為14.45萬噸，較上期變化0.60萬噸。截止2025-08-28，LME鋅庫存為58000噸，較上一交易日變化-2025噸。
　　市場分析
　　現(xiàn)貨市場方面，隨著絕對(duì)價(jià)格重心的下移，下游采購積極性小有回復(fù)，現(xiàn)貨貼水同樣小幅回復(fù)。但供應(yīng)依舊充足，社會(huì)庫存持續(xù)攀升。成本方面，進(jìn)口TC仍在進(jìn)一步上漲，普礦報(bào)價(jià)達(dá)到110美元/噸，冶煉廠原料庫存充足，港口庫存仍在增加。冶煉方面，疊加副產(chǎn)品收益，行業(yè)冶煉利潤維持在1000元/噸以上，鋅價(jià)下滑對(duì)冶煉利潤影響極為有限，冶煉積極性猶存，供給端當(dāng)前的壓力和未來預(yù)期壓力不變。消費(fèi)方面，即使消費(fèi)旺季強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)仍不改國內(nèi)累庫預(yù)期，若消費(fèi)旺季的預(yù)期落空，鋅價(jià)將會(huì)面對(duì)較大壓力，但需關(guān)注海外庫存影響。
　　策略
　　單邊：中性。
　　套利：有色品種中的空配選擇。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。