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本期投資提示：
　　一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-0.87%，滬深300指數(shù)+0.84%，相對(duì)收益為-1.71pct。周漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為基建民企（+0.85%）、專業(yè)工程（+0.40%）、鋼結(jié)構(gòu)（-0.84%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：宏潤(rùn)建設(shè)（ +14.41% ）、亞翔集成（+21.92%）、精工鋼構(gòu)（+6.43%）；年漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別是生態(tài)園林（+34.18%）、基建民企（+27.36% ）、專業(yè)工程（+24.69%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：園林股份（+133.25%）、誠(chéng)邦股份（+102.98%）、*ST天沃（+106.52%）。
　　行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)：個(gè)股中，周度漲幅前5名為亞翔集成（+21.92%）、瑞和股份（ +18.76% ）、*ST天沃（ +17.67% ）、宏潤(rùn)建設(shè)（+14.41%）、交建股份（+13.66%），周度漲幅后5名的是美芝股份（-15.05%）、海波重科（-13.82%）、杭州園林（-10.68%）、金埔園林（-9.98%）、新城市（-9.9%）。
　　行業(yè)主要變化：1）住建部：房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)深刻把握、主動(dòng)適應(yīng)形勢(shì)變化，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)“高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)”模式難以為繼，必須摒棄拼規(guī)模、唯速度的舊觀念，積極尋找新動(dòng)能，努力轉(zhuǎn)型升級(jí)。2）交通部：中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)文推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展，大力推動(dòng)城市結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)能轉(zhuǎn)換、品質(zhì)提升、綠色轉(zhuǎn)型、文脈賡續(xù)、治理增效，明確打造國(guó)際性綜合交通樞紐城市，優(yōu)先發(fā)展城市公共交通。
　　重點(diǎn)公司主要變化：1）志特新材：2025H1營(yíng)業(yè)收入同比14.02%,歸母凈利潤(rùn)同比906.32%。2）精工鋼構(gòu)：2025H1營(yíng)業(yè)收入同比29.48%,歸母凈利潤(rùn)同比33.36%。
　　投資分析意見：我們認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)總量偏弱，區(qū)域投資有望隨國(guó)家戰(zhàn)略布局深入而獲得較大彈性，低估值央企推薦中國(guó)化學(xué)、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建，關(guān)注中國(guó)電建、中國(guó)能建、中國(guó)交建、中國(guó)中冶，東華科技，國(guó)企推薦四川路橋，安徽建工，關(guān)注新疆交建，民營(yíng)類企業(yè)推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注中巖大地、深圳瑞捷、華陽(yáng)國(guó)際，國(guó)際工程企業(yè)推薦中鋼國(guó)際、中材國(guó)際。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。