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月度產(chǎn)銷：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年7月，汽車產(chǎn)銷分別完成259.1萬輛和259.3萬輛，環(huán)比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長(zhǎng)13.3%和14.7%。
　　周度數(shù)據(jù)：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月1-24日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售128.5萬輛，同比去年8月同期增長(zhǎng)3%，較上月同期增長(zhǎng)3%，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)134.1萬輛，同比去年8月同期增長(zhǎng)12%，較上月同期增長(zhǎng)5%。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，8.18-8.24國(guó)內(nèi)乘用車上牌47.67萬輛，同比+4.3%，環(huán)比+9.3%；其中新能源乘用車上牌26.63萬輛，同比+10.6%，環(huán)比+8.0%。
　　本周行情：本周（20250825-20250831）CS汽車上漲0.28%，CS乘用車上漲0.71%，CS商用車下跌2%，CS汽車零部件上漲0.7%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌3.53%，CS摩托車及其他下跌1.93%，電動(dòng)車上漲5.59%，智能車上漲0.96%，同期的滬深300指數(shù)上漲2.71%，上證綜合指數(shù)上漲0.84%，CS汽車弱于滬深300指數(shù)2.44pct，弱于上證綜合指數(shù)0.56pct。
　　成本跟蹤和庫(kù)存：截至2025年8月30日，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價(jià)格分別同比去年同期-7.3%/+4.6%/-6.5%，分別環(huán)比上月同期+0.4%/-0.9%/-1.7%。7月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為57.2%，同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　市場(chǎng)關(guān)注：1）智駕：地平線HSD升級(jí)，首搭奇瑞星途星紀(jì)元E05；小鵬P7/G7即將上線全場(chǎng)景VLA功能；2）機(jī)器人：英偉達(dá)發(fā)售新一代人形機(jī)器人計(jì)算平臺(tái)JetsonThor；3）車型&整車：華為上汽合作首款SUV尚界H5預(yù)售價(jià)16.98萬元起，上市即搭載HUAWEIADS4輔助駕駛系統(tǒng)；東風(fēng)集團(tuán)股份正式復(fù)牌，子公司嵐圖汽車將登陸港股。4）政策方面：國(guó)務(wù)院:大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車等新一代智能終端；5）持續(xù)關(guān)注板塊中報(bào)業(yè)績(jī)行情。
　　核心觀點(diǎn)：中長(zhǎng)期維度，關(guān)注自主崛起和電動(dòng)智能趨勢(shì)下增量零部件機(jī)遇。一年期維度，看好強(qiáng)新品周期的華為汽車及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：地緣政治背景下汽車作為內(nèi)需消費(fèi)品，刺激政策有望加碼，看好乘用車和國(guó)產(chǎn)替代零部件，1）整車推薦：新品周期強(qiáng)勁的零跑汽車、江淮汽車、吉利汽車；2）智能化推薦：科博達(dá)、華陽(yáng)集團(tuán)、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機(jī)器人推薦：拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)；4）國(guó)產(chǎn)替代推薦：星宇股份、福耀玻璃、繼峰股份、新泉股份、地平線機(jī)器人-W等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)