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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為14.98美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日50元/噸至22150元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-70元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日40元/噸至22140元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-80元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日50元/噸至22140元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-80元/噸。
　　期貨方面：2025-09-02滬鋅主力合約開于22175元/噸，收于22325元/噸，較前一交易日130元/噸，全天交易日成交125688手，全天交易日持倉107662手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到22380元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22165元/噸。
　　庫存方面：截至2025-09-02，SMM七地鋅錠庫存總量為14.63萬噸，較上期變化0.18萬噸。截止2025-09-02，LME鋅庫存為55600噸，較上一交易日變化-275噸。
　　市場分析
　　宏觀因素疊加海外庫存持續(xù)下滑支撐鋅價(jià)上漲，但消費(fèi)端難以跟隨，現(xiàn)貨成交持續(xù)冷清，現(xiàn)貨貼水難修復(fù)。國內(nèi)基本面依舊偏弱勢，雖然國產(chǎn)礦TC難漲，受甚至可能小幅回落，但冶煉利潤猶存，國內(nèi)供給壓力依舊較大，8月鋅錠產(chǎn)量同比增加28%，消費(fèi)旺季持續(xù)累庫為大概率事件。但海外對價(jià)格形成有利支撐，一方面宏觀向好，另一方面海外鋅錠供應(yīng)收縮，消費(fèi)平穩(wěn)，海外庫存持續(xù)下滑，貼水收窄，存在擠倉風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前鋅錠絕對價(jià)格回落后下游采購積極性好轉(zhuǎn)，短期鋅價(jià)維持中性判斷。
　　策略
　　單邊：中性。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。