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◆供應(yīng)：銅精礦供應(yīng)維持緊張，國(guó)內(nèi)粗銅供應(yīng)邊際收緊。國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量下滑，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量降幅擴(kuò)大。
　　◆需求：8月中國(guó)精煉銅表觀消費(fèi)預(yù)估延續(xù)增長(zhǎng)，9月基數(shù)上抬，表觀消費(fèi)預(yù)計(jì)下降。海外制造業(yè)景氣度改善，短期需求預(yù)期尚可。
　　◆進(jìn)出口：8月滬銅進(jìn)口窗口打開(kāi)，預(yù)估進(jìn)口量增加。
　　◆庫(kù)存：8月上期所、LME、COMEX和保稅區(qū)庫(kù)存均增加。預(yù)估9月海外仍有一定的累庫(kù)壓力。
　　◆小結(jié)：進(jìn)入9月，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量預(yù)估下降，疊加再生銅替代預(yù)計(jì)減少和需求季節(jié)性回升，銅供應(yīng)相對(duì)平衡。海外需求預(yù)期改善，不過(guò)庫(kù)存仍有進(jìn)一步累積壓力。宏觀層面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)有預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注其對(duì)后續(xù)貨幣政策的態(tài)度，若延續(xù)偏鴿，則將進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒?？傮w而言，國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量下降和消費(fèi)季節(jié)性改善將為銅價(jià)提供較強(qiáng)支撐，若美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)繼續(xù)偏鴿，銅價(jià)有望沖高，而若美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)中性，則銅價(jià)沖高幅度預(yù)計(jì)更弱。本月滬銅主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：77500-82000元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9600-10400美元/噸。操作建議：回調(diào)試多。