>> 五礦期貨-鐵礦石月報：進入旺季需求檢驗時點-250905
| 上傳日期： |
2025/9/5 |
大小： |
3314KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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◆供應：測算8月全球鐵礦石發(fā)運周均值3277.54萬噸，環(huán)比+204.54萬噸；8月，澳洲發(fā)往中國周均值1462.02萬噸，較上月變化+43.57萬噸。巴西發(fā)運量周均值892.78萬噸，較上月變化+78.71萬噸。45港到港量周均值2457.12萬噸，較上月環(huán)比+17.70萬噸。
◆需求：測算8月國內(nèi)日均鐵水產(chǎn)量239.72萬噸，較上月變化-1.54萬噸。
◆庫存：8月末，全國45個港口進口鐵礦庫存13763.02萬噸，較上月末變化+76.79萬噸；45港鐵礦石日均疏港量周均值320.72萬噸，較上月變化+1.55萬噸。鋼廠進口鐵礦石日耗周均值298.01萬噸，較上月變化-2.40萬噸。
◆小結(jié)：展望9月，供給方面，8月下旬海外礦山發(fā)運走高，全球礦山周度發(fā)運值創(chuàng)年內(nèi)新高。預計9月發(fā)運量仍將維持同比偏高位置，近端到港量受前期發(fā)運提升影響，預計同步有所增長。需求方面，9月初重要節(jié)點對鐵水產(chǎn)量影響十分顯著，單周日均鐵水產(chǎn)量下滑超10萬噸，后續(xù)需關注高爐產(chǎn)出的恢復情況。在原料價格持續(xù)維持高位之后，淡季中鋼廠盈利率出現(xiàn)下滑，從下游終端情況來看，8月五大材表需整體走弱，且?guī)齑娴纳仙俣炔⒉坏?，后期若鐵水能夠回升至高位，下游需求的承接能力還將受到考驗。港口庫存走勢整體趨于平緩，進入旺季后部分庫存或?qū)⑾驈S內(nèi)轉(zhuǎn)移。在8月份鐵礦石價格走勢明顯強于成材，一方面是鋼廠利潤盡管走弱，但尚能對鐵水產(chǎn)量有一定支撐，另一方面在淡季和重要節(jié)點影響下，對產(chǎn)業(yè)下游矛盾有一定容忍度。進入9月后，旺季需求實際成色將受到檢驗，屆時需關注下游去庫速度以及鐵水產(chǎn)量的恢復情況，目前看鐵礦石價格寬幅震蕩運行。此外，還需注意9月“反內(nèi)卷”方面是否有進一步更新，導致原料內(nèi)部煤和礦的空間再分配。
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